4.凈現值

　　(1)計算公式：

　　(2)優點與不足：考慮了資金的時間價值，并全面考慮了項目在整個計算期內的經濟狀況;能夠直接以金額表示項目的盈利能力;判斷直觀;但不足是必須首先確定一個基準收益率，比較困難;在互斥方案評價時，凈現值必須慎重考慮互斥方案的壽命;此外凈現值不能反映項目投資中單位投資的使用效率，不能直接說明在項目運營期各年的經營成果。

　　(3)基準收益率的確定

　　基準收益率是企業或行業或投資者以動態的觀點所確定的，可接受的投資方案最低標準的收益水平。它表明投資決策者對項目資金時間價值的估價，是投資資金應當獲得的最低盈利率水平�；鶞适找媛实拇_定一般以行業的平均收益率為基礎，同時綜合考慮資金成本、投資風險、通貨膨脹以及資金限制等因素。非政府投資項目，可有投資者自行確定基準收益率。確定時應考慮以下因素：

　　1) 資金成本和機會成本(i1)：基準收益率不能低于單位資金成本和單位投資的機會成本。當項目投資完全由企業自有資金投資時，可參考行業基準收益率，可理解為一種資金的機會成本;當項目以自有資金加貸款時，最低收益率不應低于行業基準收益率與貸款利率的加權平均收益率。如果有幾種不同貸款時，貸款利率應為加權平均貸款利率。

　　2) 投資風險(i2)：為了限制對風險大、盈利低的項目進行投資，可以采用提高基準收益率的辦法來進行投資方案的經濟評價。

　　3) 通貨膨脹(i3)：若項目現金流量是按當年價格預測估算的，則以年通貨膨脹率來修正基準收益率;按基準年不變價格估算的，不在考慮通貨膨脹因素。

　　5. 凈年值

　　6. 內部收益率是使投資方案在計算期內各年凈現金流量的現值累計為零時的折現率。內部收益率被誤解為項目初期投資的收益率，經濟含義是投資方案占用的尚未回收資金的獲利能力。項目的內部收益率是項目到計算期末正好將未回收的資金全部回收的折現率，是項目隊貸款利率的最大承擔能力。內部收益率的經濟含義就是使為回收資金余額及其利息恰好在項目計算期末完全收回的一種利率，也是項目為其所占有資金所提供的盈利率。能反映項目自身的盈利能力，其值越高，方案的經濟效果越好。由于內部收益率不是初始投資在整個計算期內的盈利率，因而它不僅受項目初始投資規模的影響，而且受項目計算期內各年凈收益大小的影響。

　　(1) 公式

　　(2) 優點與不足：考慮了資金時間價值以及項目在整個計算期內的經濟狀況;能夠直接衡量項目未回收投資的收益率;不需確定基準收益率;但不足的是計算需大量的與投資項目有關的數據;對于具有非常規現金流量的項目來講，其內部收益率不是唯一的，在某些情況下甚至不存在。

　　(3) 用NPV和IRR均可對獨立方案進行評價，且結論一致。NPV法計算簡單，但得不出投資過程受益程度，且受外部參數影響;IRR法較為繁瑣，但能反映投資過程的收益程度，而IRR的大小不受外部參數的影響，完全取決于投資過程的現金流量。

　　7. 凈現值率：是項目凈現值與項目全部投資限制之比，其經濟含義是單位投資現值所能帶來德爾凈現值。

關注"考試吧造價工程師"官方微信，獲取最新資訊、最新試題、內部資料等信息!

造價師視頻題庫【手機題庫下載】｜微信搜索"考試吧造價工程師"

　　相關推薦：

　　2016年造價工程師考試《各科目》天天做題匯總

　　考試吧：2016造價工程師《各科目》綜合試題匯總

　　2016年造價工程師考試科目特點及題型題量

　　造價工程師報名：2016年造價工程師考試報名策略

　　經驗分享：2016造價工程師考試備考十大學習法