參考答案

　　1. A [解析]商品期貨是最早產生的期貨合約，其標的資產為實物商品。按照實物商品的種類不同，商品期貨可分為農產品期貨、金屬期貨和能源期貨三種。

　　2. B [解析]盯市是期貨交易最大的特征，又稱為“逐日結算”。

　　3. B [解析]最大回撤是指從資產最高價格到接下來最低價格的損失。風險價值是指在一定的持有期和給定的置信水平下，利率、匯率等市場風險要素發生變化時可能對某項資金頭寸、資產組合或投資機構造成的潛在最大損失。下行風險是指由于市場環境變化，未來價格走勢有可能低于基金經理或投資者所預期的目標價位。

　　4. D [解析]投資組合管理的一般流程包括：了解投資者需求、制定投資政策、進行類屬資產配置、投資組合構建、投資組合管理、風險管理、業績評估等。

　　5. A [解析]交易指令在基金公司內部執行情況如下：首先，在自主權限內，基金經理通過交易系統向交易室下達交易指令。其次，交易系統或相關負責人員審核投資指令(價格、數量)的合法合規性，違規指令將被攔截，反饋給基金經理。其他指令被分發給交易員。最后，交易員接收到指令后有權根據自身對市場的判斷選擇合適時機完成交易。

　　6. A [解析]股利貼現模型最早由威廉姆斯和戈登提出，實質是將收入資本化法運用到權益證券的價值分析之中，這在概念上與債券估值方法沒有本質性差別。

　　7. A [解析]混合基金的投資風險主要取決于股票與債券配置的比例。一般而言，偏股型基金、靈活配置型基金的風險較高，但預期收益率也較高;偏債型基金的風險較低，預期收益率也較低;股債平衡型基金的風險與收益則較為適中。

　　8. C [解析]基金星級評價是通過星級將某基金在同類基金中的排位情況簡單清晰地表示出來的一種方法。一般根據基金在過去一定時期內的業績計算其收益率以及風險水平等因素，根據計算結果對基金給予星級評定。

　　9. D [解析]通常可以用貝塔系數(β)的大小衡量一只股票基金面臨的市場風險的大小。如果股票指數上漲或下跌1%，某基金的凈值增長率上漲或下跌1%，那么該基金的貝塔系數為1，說明該基金凈值的變化與指數的變化幅度相當。如果某基金的貝塔系數大于1，說明該基金是一只活躍或激進型基金;如果某基金的貝塔系數小于1，說明該基金是一只穩定或防御型的基金。

　　10.D [解析]普通股的股利不固定，它是根據公司凈利潤的多少來決定的，完全隨公司盈利的變化而變化。在公司盈利較多時，普通股股東可獲得較高的股利收益。在股份公司解散或破產清算時，普通股股東在其他索賠人(如稅務機構、信貸機構、債券持有人與其他債權人、職工等)都得到賠償后，有權對公司的剩余財產請求分配。

　　11.D [解析]市場風險是指基金投資行為受到宏觀政治、經濟、社會等環境因素對證券價格所造成的影響而面對的風險。市場風險包括政策風險、經濟周期性波動風險、利率風險、購買力風險、匯率風險等。

　　12.A [解析]境外投資者的境內證券投資，應當遵循下列持股比例限制：①單個境外投資者通過合格投資者持有一家上市公司股票的，持股比例不得超過該公司股份總數的10%; ②所有境外投資者對單個上市公司A股的持股比例總和，不超過該上市公司股份總數的30%。

　　13.B [解析]中期票據采用注冊發行，最大注冊額度不超過企業凈資產的40%。額度一經注冊，兩年內有效。

　　14.B [解析]凈現金流為正或為負，并非判斷企業財務現金流量健康的唯一指標，關鍵要分析現金流量結構。同樣是企業的凈現金流為負的情況，若企業有很多盈利性項目，經營活動現金流量不能滿足資金需求，要依靠外部融資支持這些項目，這種狀況下企業的凈現金流為負是企業持續發展的重要前提;相反，企業無法產生充足的經營活動現金流量，不能滿足未來增長的投資需求，這可能出現企業財務危機。

　　15.D [解析]分級基金將基礎份額結構化分為不同風險收益特征的子份額，因此，需要考慮以下風險：①極端情況下，A類份額無法取得約定收益或損失本金的風險;②利率風險;③杠桿機制風險;④杠桿變動風險;⑤折價/溢價交易風險;⑥風險收益特征變化風險;⑦上市交易風險。

　　16.C [解析]債券的信用風險又叫違約風險，債券評級是反映債券違約風險的重要指標。國際上知名的獨立信用評級機構有三家：穆迪投資者服務公司、標準•普爾評級服務公司、惠譽國際信用評級有限公司。

　　17.D [解析]減少信用風險的方法有：①要求抵押品流動性高、容易變現;②提高抵押率的要求。一般要求提供更多的抵押品。

　　18.D [解析]所有的收益計算必須扣除期內的實際買賣開支，而不得使用估計的買賣開支。

　　19.C [解析]信用利差的特點包括：①對于給定的非政府部門的債券、給定的信用評級，信用利差隨著期限增加而擴大;②信用利差隨著經濟周期(商業周期)的擴張而縮小，隨著經濟周期(商業周期)的收縮而擴張;③信用利差的變化本質上是市場風險偏好的變化，受經濟預期影響。信用利差可以作為預測經濟周期活動的指標。

　　20.B [解析]存托憑證是指在一國證券市場上流通的代表外國公司有價證券的可轉讓憑證。存托憑證一般代表外國公司股票。對發行人來說，發行存托憑證可以擴大市場容量，增強籌資能力;對于投資者來說，購買存托憑證可以規避跨國投資的風險(如匯率風險)。

　　21.B [解析]股票具有流動性、收益性、風險性、永久性、參與性等特征。流動性是指股票可以依法自由地進行交易的特征。

　　22.C [解析]目前常用的風險價值模型技術主要有三種：參數法、歷史模擬法和蒙特卡洛法。

　　23.D [解析]在金融市場上，以股票為例，當沒有任何決定性的消息發布的時候，股價走勢很多時候呈現出“隨機游走”的特點，這里的“隨機游走”就是指股價的波動值服從正態分布。

　　24.D [解析]若某資產或資產組合的預期收益率高于與其貝塔值對應的預期收益率，也就是說位于證券市場線的上方，則理性投資者將更偏好于該資產或資產組合，市場對該資產或資產組合的需求超過其供給，最終抬升其價格，導致其預期收益率降低，使其向證券市場線回歸。

　　25.D [解析]根據“相對強度”理論，投資者應購買并持有近期走勢明顯強于大盤指數的股票，也就是說要購買強勢股。相反，對于走勢弱于大盤的股票，則應盡可能地采取回避的態度，如果條件允許的話，“賣空”也是可以考慮的。

　　26.D [解析]夏普比率數值越大，代表單位風險超額回報率越高，基金業績越好。

　　27.C [解析]商業票據的特點主要有：①面額較大;②利率較低，通常比銀行優惠利率低，比同期國債利率高;③只有一級市場，沒有明確的二級市場。

　　28.C [解析]企業的流動資產主要包括現金及現金等價物、應收票據、應收賬款和存貨等幾項資產，它們能夠在短期內快速變現，因而流動性很強。

　　29.B [解析]過濾法則又稱百分比穿越法則，是指當某個股票的價格變化突破實現設置的百分比時，投資者就交易這種股票。過濾法則是技術分析常用的策略之一，它的基本邏輯是：只要沒有新的消息進入市場，股票價格就應該在其“正常價格”的一定范圍內隨機波動。

　　30.A [解析]抽樣復制、現金留存、基金分紅以及基金費用等都會導致跟蹤誤差，故選項B錯誤。ETF承擔所跟蹤指數面臨的系統性風險，故選項C錯誤。跟蹤誤差的準確率與跟蹤周期有關，周期越長其準確率越高，故選項D錯誤。

　　31.C [解析]股市對行業關注的熱點會隨著行業景氣度變化而發生變化。景氣度又稱景氣指數，它是對企業景氣調查中的定性指標通過定量方法加工匯總，綜合反映某一特定調查群體或某行業的動態變動特性。景氣度最大的特點是具有信息超前性和預測功能，可靠性很高。景氣度調查方法正是識別和預測行業動態變化的重要且有效的途徑。

　　32.B [解析]選項A，非系統性風險是由于公司特定經營環境或特定事件變化引起的不確定性的加強，只對個別公司的證券產生影響，是公司特有的風險，主要包括財務風險、經營風險和流動性風險。選項C，經營風險是指公司在經營過程中由于產業景氣狀況、公司管理能力、投資項目等企業個體因素，使得企業的銷售額或成本顯得不穩定，引起息稅前利潤大幅變動的可能性。選項D，流動性風險是指投資者在買入資產后，屆時無法按照公平市價進行成交的可能性。

　　33.D [解析]基金運作費指為保證基金正常運作而發生的應由基金承擔的費用，包括審計費、律師費、上市年費、分紅手續費、持有人大會費、開戶費、銀行匯劃手續費等。按照有關規定，發生的這些費用如果影響基金份額凈值小數點后第4位，應采用預提或待攤的方法計入基金損益。發生的費用如果不影響基金份額凈值小數點后第4位，應于發生時直接計入基金損益。

　　34.D [解析]A、B組合證券的期望收益率=A證券的期望收益率6%×A證券所占的投資比重40%+B證券的期望收益率8%×B證券所占的投資比重60%=7.2%。

　　35.B [解析]大額可轉讓定期存單的期限較短，一般在1年以內，最短的是14天，以3個月、6個月為主。

　　36.C [解析]基金利潤來源主要包括利息收入、投資收益以及其他收入。基金資產估值引起的資產價值變動作為公允價值變動損益計入當期損益。選項A、D屬于利息收入;選項B屬于其他收入。

　　37.A [解析]金融債券包括政策性金融債、商業銀行債券、特種金融債券、非銀行金融機構債券、證券公司債、證券公司短期融資券等。政策性金融債的發行人是政策性金融機構，即國家開發銀行、中國農業發展銀行、中國進出口銀行。38.D [解析]交易單位，又稱合約規模，是指在交易時每一份衍生工具所規定的交易數量。在交易時，只能以交易單位的整數倍進行買賣。確定期貨合約交易單位的大小時，主要應當考慮合約標的資產的市場規模、交易者的資金規模等因素。當合約標的資產的市場規模、交易者的資金規模較大時，交易單位應該較大。

　　39.A [解析]我國證券投資基金的會計年度為公歷每年1月1日至12月31日。基金核算以人民幣為記賬本位幣，以元為記賬單位。

　　40.B [解析]基金市值=10×30+50×20+100×10=2300(萬元)。資產=2300+1000=3300(萬元)，負債=500+500=1000(萬元)，所有者權益=3300—1000=2300(萬元)，單位凈值=2300÷2000=1.15(元)。

　　41.C [解析]期貨交易涉及的交易制度有清算制度、價格報告制度、保證金制度、盯市制度、對沖平倉制度和交割制度等。

　　42.A [解析]基金收益率計算一般要求采用考慮基金分紅再投資的時間加權收益率。

　　43.A [解析]由于基金本期利潤包括已實現和未實現兩部分，如果期末未分配利潤的未實現部分為正數，則期末可供分配利潤的金額為期末未分配利潤的已實現部分;如果期來未分配利潤的未實現部分為負數，則期末可供分配利潤的金額為期末未分配利潤(已實現部分扣減未實現部分)。

　　44.C [解析]投資者的風險容忍度取決于其風險承受能力和意愿。風險承受能力取決于投資者的境況，包括其資產負債狀況、現金流入情況和投資期限。風險承擔意愿則取決于投資者的風險厭惡程度。

　　45.B [解析]跟蹤誤差是度量一個股票組合相對于某基準組合偏離程度的重要指標。跟蹤誤差是證券組合相對基準組合的跟蹤偏離度的標準差。其中跟蹤偏離度的計算公式為：跟蹤偏離度=證券組合的真實收益率一基準組合的收益率。

　　46.D [解析]我國提供基金評價業務的公司主要有晨星公司、銀河證券、海通證券、招商證券、上海證券等。

　　47.A [解析]貝塔系數(β)是評估證券或投資組合系統性風險的指標，反映的是投資對象對市場變化的敏感度。貝塔系數是一個統計指標，采用回歸方法計算。

　　48.A [解析]貝塔系數大于0時，該投資組合的價格變動方向與市場一致;貝塔系數小于0時，該投資組合的價格變動方向與市場相反。

　　49.C [解析]通常可以用貝塔系數(β)的大小衡量一只股票基金面臨的市場風險的大小。如果股票指數上漲或下跌1%，某基金的凈值增長率上漲或下跌1%，那么該基金的貝塔系數為1，說明該基金凈值的變化與指數的變化幅度相當。如果某基金的貝塔系數大于1，說明該基金是一只活躍或激進型基金;如果某基金的貝塔系數小于1，說明該基金是一只穩定或防御型的基金。

　　50.B [解析]關于UCITS基金的申購與贖回價格，規定應至少一個月公布兩次。如不損害持有人利益，監管機關可以允許一個月公布一次。

　　51.D [解析]交割等級是指由交易所統一規定的、準許上市交易的標的資產的質量等級。交易所在制定標的資產的等級時，常常采用國內或國際貿易中最通用和交易量較大的標準品的質量等級作為標準交割等級。

　　52.C [解析]在任何市場中，商品的交易價格始終是最關鍵也是交易者最關心的因素。經濟學中需求和供給達到均衡時決定了價格，而在證券市場中，價格的形成也遵循這樣的規律，但實現形式卻并不單一。

　　53.A [解析]非系統性風險是由于公司特定經營環境或特定事件變化引起的不確定性的加強，只對個別公司的證券產生影響，是公司特有的風險，主要包括財務風險、經營風險和流動性風險。

　　54.A [解析]分位數通常被用來研究隨機變量X以特定概率(或者一組數據以特定比例)取得大于等于(或小于等于)某個值的情況。

　　55.A [解析]QFII機制的實施吸引了境外符合資格的機構投資者來中國資本市場投資，為中國資本市場帶來大量新增的境外資金，具有重大意義。

　　56.B [解析]根據市場條件的不同，通常有三種指數復制方法，即完全復制、抽樣復制和優化復制。三種復制方法所使用的樣本股票的數量依次遞減，但是跟蹤誤差通常依次增加。

　　57.D [解析]2013年12月，國內第一只真正意義上運用股指期貨工具進行風險對沖的公募基金——嘉實絕對收益策略定期開放混合基金成立。該基金采用以市場中性投資策略為主的多種絕對收益策略。

　　58.D [解析]投資收益是指基金經營活動中因買賣股票、債券、資產支持證券、基金等實現的差價收益，因股票、基金投資等獲得的股利收益，以及衍生工具投資產生的相關損益。

　　59.A [解析]1985年12月20日，歐洲委員會通過了《可轉讓證券集合投資計劃指令》(UCITS一號指令)，標志著歐洲投資基金市場開始朝著一體化方向發展。

　　60.A [解析]衍生工具只要支付少量保證金或權利金就可以買入。例如，如果期貨交易保證金為合約金額的5%，則可以控制20倍所投資金額的合約資產，實現小資金撬動大資金。

　　61.B [解析]QDII基金可投資于下列金融產品或工具：①銀行存款、可轉讓存單、銀行承兌匯票、銀行票據、商業票據、回購協議、短期政府債券等貨幣市場工具;②政府債券、公司債券、可轉換債券、住房按揭支持證券、資產支持證券及經中國證監會認可的國際金融組織發行的證券等;③與中國證監會簽署雙邊監管合作諒解備忘錄的國家或地區證券市場掛牌交易的普通股、優先股、全球存托憑證和美國存托憑證、房地產信托憑證;④在已與中國證監會簽署雙邊監管合作諒解備忘錄的國家或地區證券監管機構登記注冊的公募基金;⑤與固定收益、股權、信用、商品指數、基金等標的物掛鉤的結構性投資產品;⑥遠期合約、互換合約及經中國證監會認可的境外交易所上市交易的權證、期權、期貨等金融衍生產品。

　　62.A [解析]短期政府債券主要有三個特點：①違約風險小，由國家信用和財政收入為保證，在經濟衰退階段尤其受投資者喜愛;②流動性強，交易成本和價格風險較低，十分容易變現;③利息免稅。

　　63.D [解析]遠期利率和即期利率的區別在于計息日起點不同，即期利率的起點在當前時刻，而遠期利率的起點在未來某一時刻。

　　64.B [解析]弱有效市場是指證券價格能夠充分反映價格歷史序列中包含的所有信息，如證券的價格、交易量等。

　　65.A [解析]利息率簡稱利率，是資金的增值同投入資金的價值之比，是衡量資金增值量的基本單位。按照不同的標準可以劃分出多種利率類別。

　　66.A [解析]長期趨勢最為重要，也最容易被辨認，它是投資者主要的觀察對象;中期趨勢對于投資者較為次要，但卻是投機者的主要考慮因素，它與長期趨勢的方向可能相同，也可能相反;短期趨勢最難預測，唯有投機交易者才會重點考慮。

　　67.D [解析]在評價企業的整體業績時，重點在于企業的凈利潤，即息稅前利潤減去利息費用和稅費。這其實是從普通股股東的角度去評價公司業績。投資者若需要預測企業未來盈余和現金流量，則重點分析持續性經營利潤。

　　68.C [解析]最小變動單位是指在期貨交易所公開競價過程中，某一商品報價單位在每一次報價時所允許的最小價格變動量。最小變動單位乘以交易單位，就是該合約的最小變動值。

　　69.B [解析]固定利率債券是一種按照票面金額計算利息，票面上附有作為定期支付利息憑證的期票的債券。投資者不僅可以在債券期滿時收回本金，而且可以定期獲得固定的利息收入。

　　70.D [解析]貨幣衍生工具指以各種貨幣作為合約標的資產的金融衍生工具，主要包括遠期外匯合約、貨幣期貨合約、貨幣期權合約、貨幣互換合約以及上述合約的混合交易合約。

　　71.B [解析]2014年7月7日，中國證監會頒布了《公開募集證券投資基金運作管理辦法》，其中規定了基金的分類標準之一為，80%以上的基金資產投資于其他基金份額的，為基金中基金。

　　72.B [解析]債券的價格與利率呈反向變動關系：利率上升時，債券價格下降;而當利率下降時，債券價格上升。

　　73.C [解析]在一個并非完全有效的市場上，主動投資策略更能體現其價值。所以主動投資是在市場非有效假定下的一種投資方式。

　　74.D [解析]海外的基金多數也是每個交易日估值，但也有一部分基金是每周估值一次，有的甚至每半個月、每月估值一次。所以選項D說法錯誤。

　　75.B [解析]一般來說，速動比率大于2時，企業才能維持較好的短期償債能力和財務穩定狀況。

　　76.B [解析]根據財政部、國家稅務總局的規定，從2008年9月19日起，基金賣出股票時按照1‰的稅率征收證券(股票)交易印花稅，而對買入交易不再征收印花稅。

　　77.D [解析]非公開發行股票，也稱為定向增發，是上市公司向特定對象發行股票的增資方式。特定對象包括公司控股股東、實際控制人及其控制的企業、戰略投資者等。

　　78.A [解析]可轉債的市場價值表現為其在二級市場的價格，其市場價值通常高于轉換價值。若可轉債不能轉換成股票，則其價值會是普通債券的價值或者“債券底價”。可轉債的價值必須高于普通債券的價值，因為可債券的價值實際上是一個普通債券加上一個有價值的看漲期權。

　　79.D [解析]風險性是指持有股票可能產生經濟利益損失的特性。收益性是股票最基本的特征，它是指持有股票可以為持有人帶來收益的特性。流動性是指股票可以依法自由地進行交易的特征。永久性是指股票所載有權利的有效性是始終不變的。

　　80.A [解析]2014年4月10日，中國證監會正式批復上海證券交易所和香港聯合交易所開展滬港股票交易互聯互通機制試點，簡稱滬港通。滬港通下的股票交易于2014年11月17日正式開始。

　　81.A [解析]證券市場線描述了一個資產或資產組合的預期收益率與其貝塔值之間的關系。一個資產或資產組合的貝塔值越高，則它的預期收益率越高，對于貝塔值為零的資產來說，它的預期收益率就應當等于無風險收益率。

　　82.D [解析]可轉換債券的基本要素包括標的股票、票面利率、轉換期限、轉換價格、轉換比例、贖回條款、回售條款等。

　　83.D [解析]有擔保的存托憑證是由發行公司委托存券銀行發行的。發行公司、存券銀行和托管銀行三方就存托憑證與基礎證券的關系，存托憑證持有者的權利，存托憑證的發行規模、轉讓、紅利的支付及協議三方的權利義務等簽署存券協議。

　　84.A [解析]按期權買方執行期權的時限，期權可分為歐式期權、美式期權。歐式期權指期權的買方只有在期權到期日才能執行期權，既不能提前也不能推遲。而美式期權則允許買方在期權到期前的任何時間執行期權。

　　85.B [解析]操作風險是來源于人力、系統、流程出錯，以及其他不可控但會影響公司運營的風險。例如人為失誤、內部欺詐、系統失靈和合同糾紛等。合規風險則與公司因未能遵守所有的法律法規而遭受處罰有關。

　　86.A [解析]再融資是指上市公司為達到增加資本和募集資金的目的而再發行股票的行為。上市公司再融資的方式有：向原有股東配售股份，向不特定對象公開募集，發行可轉換債券，非公開發行股票。

　　87.D [解析]系統性風險是指在一定程度上無法通過一定范圍內的分散化投資來降低的風險。

　　88.C [解析]基金投資于同一主體發行的證券，不得超過基金資產凈值的5%，成員國可將此比例提高到10%。基金不得持一發行主體10%以上無表決權股票、債券和基金。但基金投資于一個主體發行的證券超過5%時，該類投資的總和不得超過基金資產凈值的40%。

　　89.C [解析]交易部的交易員充當著重要角色，一方面要以對投資有利的價格進行證券交易，另一方面要向基金經理及時反饋市場信息。基金公司會對交易員進行定期評估與考核，考核內容包括投資指令的完成情況與質量、合規及公平交易等內容。

　　90.C [解析]公司債券是公司依照法定程序發行、約定在一定期限還本付息的有價證券。

　　91.A [解析]收益率存在名義收益率與實際收益率之別。實際收益率在名義收益率的基礎上扣除了通貨膨脹率的影響。對于長期投資者而言，應該關注的是實際收益率。因為實際收益率能夠反映資產的實際購買能力的增長率，而名義收益率僅僅反映了資產名義數值的增長率。

　　92.C [解析]根據債券交易和結算相互關系，債券結算可分為全額結算與凈額結算;根據結算指令的處理方式，債券結算可分為實時處理交收和批量處理交收。

　　93.B [解析]常見的基金回報率計算期間有：最近1月、最近3月、最近6月、今年以來、最近1年、最近2年、最近5年、最近10年等。

　　94.D [解析]再投資風險是指在市場利率下行的環境中，附息債券收回的利息或者提前于到期日收回的本金只能以低于原債券到期收益率的利率水平再投資于相同屬性的債券，而產生的風險。

　　95.A [解析]基金托管人按照規定對基金管理人的會計核算進行復核并出具復核意見。

　　96.D [解析]選項D是按債券持有人收益方式對債券進行的分類。

　　97.A [解析]首次發行未上市的股票、債券和權證，采用估值技術確定公允價值，在估值技術難以可靠計量公允價值的情況下按成本計量。送股、轉增股、配股和公開增發新股等發行未上市股票，按交易所上市的同一股票的市價估值。

　　98.C [解析]期貨合約是指交易雙方簽署的在未來某個確定的時間按確定的價格買入或賣出某項合約標的資產的合約。2013年9月6日，首批3個5年期國債期貨合約正式在中國金融期貨交易所推出。

　　99.A [解析]中位數是用來衡量數據取值的中等水平或一般水平的數值。對于一組數據來說，中位數就是大小處于正中間位置的那個數值。在基金投資管理領域中，我們經常應用中位數來作為評價基金經理業績的基準。

　　100.B [解析]現金流量表也叫賬務狀況變動表，所表達的是在特定會計期間內，企業的現金(包含現金等價物)的增減變動等情形。該表不是以權責發生制為基礎編制的，而是根據收付實現制(即實際現金流入和現金流出)為基礎編制的。

掃描/長按二維碼幫助基金考試通關

獲取2017基金最新資訊

獲取2套仿真內部資料

獲得歷年考試真題試卷

獲取全年基金考試安排

基金從業萬題庫【手機題庫下載】|微信搜索”萬題庫基從資格考試“

　　相關推薦：

　　2017年基金從業考試《私募股權投資》練習題匯總