2.公司分立的動機(熟悉)

　　(1)適應戰略調整的需要。

　　(2)減輕負擔的需要

　　(3)籌集資金的需要

　　(4)清晰主業的需要

　　(5)化解內部競爭性沖突的需要。

　　(6)有利于投資者和分析師評估公司價值，從而有利于母公司和獨立出來的子公司的價值提高的需要。

　　(7)反并購的需要。

　　(8)處置并購后的資產的需要。

　　【例題35?多選題】(2009年)公司分立的動機有(　)

　　A.擴大原公司資產規模　　　　　B.化解內部競爭性沖突

　　C.增加業務種類　　　　　　　　D.反并購

　　E.處置并購后的資產

　　[716080603]

　　『正確答案』BDE

　　『答案解析』選項AC屬于并購的相關內容。

　　3.公司分立不同手段的優缺點比較(熟悉)

　　(1)標準分立的優缺點

　　優點：各個獨立的公司會全力以赴發揮各自優勢，發展各自的主業，無需本著“一盤棋”的思想服從全局利益;使管理者比在一個較大公司的一個部門工作時有更大的自主權、責任和利益，從而會激發他們經營的積極性;有助于提升該公司的股價;減少處理內部問題的時間、人力、資金消耗;標準分立后的各公司會有更大的資本運作空間，公司可以通過并購、聯合尋求更快發展。

　　問題：隨著股權分割的完成，龐大的規模和產品多樣化所創造的企業優勢將消失;可能導致企業的動蕩和沖突;不會產生現金流;標準分立后，各公司之間合作的基礎將變得衰弱，在共同面對同一市場時，彼此間的競爭將不可避免。

　　(2)出售的優缺點

　　優點：出售不涉及公司股本變動，也不涉及大量現金流出，不會面臨股東與債權人的壓力，可以直接獲得現金或等量的證券收入;會計處理最為簡單;過程簡單且不會造成企業內部動蕩和沖突;可以直接產生利潤;通過出售，企業可以把不良投資徹底處理掉，也可以把一項優良投資在合適的時機變現，這是其他分立手段所不能實現的。

　　問題：出售產生利潤，企業須交納所得稅;出售的易于操作性，使得企業輕易選擇這種手段，而后反省時發現，企業很可能是在不合適的時機，以不合適的價格賣出了本不該賣出的資產。

　　(3)分拆的優缺點

　　優點：母公司會分享到分立后的子公司的發展成果;被拆分出去的公司會有一個更好地發展;減輕母公司的資金壓力;有利于壓縮母公司的層階結構，使企業更靈活地面對挑戰。

　　問題：由于母公司對分拆上市的子公司有控股地位，使得母公司對子公司的經營活動會有不少干預和影響，從而不利于子公司發展。

　　(三)資產置換與資產注入

　　資產注入與資產置換往往發生在關聯公司或即將成為關聯公司之間。

　　資產注入是指交易雙方中的一方將公司賬面上的資產，按評估價或協議價注入對方公司。

　　資產置換是指交易者雙方(有時可由多方)按某種約定價格在某一時期內相互交換資產的交易。

　　(四)債轉股與以股抵債

　　債轉股與以股抵債可視為債務重組行為。

　　債轉股是指將企業的債務資本轉成權益資本、出資者身份由債權人轉變為股權人。了解債轉股的積極意義。

　　1.使債務企業擺脫破產，并卸下沉重的債務負擔，減少利息支出，降低債務比率，提高營利能力，從而使債務企業經營者獲得再次創業的機會;

　　2.使債權人獲得收回全額投資的機會;

　　3.使新股東(由于購買債權而變為股權人的股東)可以在企業狀況好轉時，通過上市、轉讓或回購形式收回投資;

　　4.為更多的人提供就業機會，穩定社會秩序;

　　5.使原債權人解脫賴賬困擾，提高資產質量，改善運營狀況;

　　6.對于未轉為股權的債權人來說，由于企業債務負擔減輕，使按期足額受償本息的保證加強。

　　以股抵債是指公司以其股東“侵占”的資金作為對價，沖減股東持有的本公司股份，被沖減的股份依法注銷。以股抵債通常會發生在控股股東和公司之間。了解以股抵債的積極作用。

　　1.可以改善公司的股本結構，降低控股股東的持股比例。

　　2.能有效提升上市公司的資產質量，提高每股收益水平，提高凈資產收益率水平。

　　3.避免了“以資抵債”給企業帶來的包袱，有利于企業輕裝上陣，同時也為企業的進一步發展創造了條件。但以股抵債會提高公司的資產負債率水平，當公司缺少資金時，不是一種好方法。

　　2011經濟師《中級人力資源》預習講義匯總

　　2011經濟師《中級經濟基礎》預習講義匯總

　　2010年經濟師考試成績查詢時間及方式預告