(二)收益法(市盈率模型)(熟悉)

　　收益法就是根據目標企業的收益和市盈率確定其價值的方法，也可稱為市盈率模型。市盈率可能暗示著企業股票收益的未來水平、投資者投資于企業希望從股票中得到的收益、企業投資的預期回報、企業在其投資上獲得的收益超過投資者要求收益的時間長短。

　　應用收益法(市盈率模型)對目標企業估值的步驟如下：

　　1.檢查、調整目標企業近期的利潤業績。

　　2.選擇、計算目標企業估價收益指標

　　一般來說，最簡單的估價收益指標可采用目標企業最近一年的稅后利潤。但是考慮到企業經營中的波動性，采用其最近三年稅后利潤的平均值作為估價收益指標將更為適當。

　　3.選擇標準市盈率

　　通常可選擇的標準市盈率有如下幾種：在并購時點目標企業的市盈率、與目標企業具有可比性的企業的市盈率或目標企業所處行業的平均市盈率。

　　4.計算目標企業的價值

　　目標企業的價值=估價收益指標×標準市盈率

　　(三)貼現現金流量法(拉巴波特模型)(掌握)

　　拉巴波特模型是用貼現現金流量方法確定最高可接受的并購價格，這就需要估計由并購引起的期望的增量現金流量和貼現率(或資本成本)。

　　拉巴波特認為有五個重要因素決定目標企業價值：銷售和銷售增長率、銷售利潤、新增固定資產投資、新增營運資本、資本成本率。

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