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2025年中級經濟師考試考點精編匯總（各科目）

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　　利率決定理論

　　1.古典利率理論

　　古典利率理論主要從儲蓄和投資等實物因素來研究利率的決定，屬于“純實物分析”的框架。

　　在充分就業的條件下，投資和儲蓄都是利率的函數。

　　利率決定于儲蓄與投資的相互作用。當實體經濟部門的儲蓄等于投資時，整個國民經濟達到均衡狀態。

　　(1)儲蓄(S)：利息是對推遲當前消費的一種補償，儲蓄(S)為利率(i)的遞增函數。

　　(2)投資(I)：利率是投資的機會成本，投資(I)為利率(i)的遞減函數。

　　均衡的利率水平：S=I，即儲蓄=投資。此時，社會達到充分就業狀態。

　　當S>I時，利率會下降。(大家都提供錢)

　　當S

　　當S=I時，利率便達到均衡水平。

　　投資意愿提高 儲蓄意愿提高

　　該理論隱含假定：當實體經濟部門的儲蓄等于投資時，整個國民經濟達到均衡狀態。在古典利率學派看來，貨幣政策是無效的，該理論屬于“純實物分析”的框架。

　　古典學派認為，在充分就業的條件下，投資和儲蓄都是利率的函數。利率決定于儲蓄與投資的相互作用。

　　2.流動性偏好理論

　　凱恩斯認為利率是純粹的貨幣現象。因為貨幣最富有流動性，它在任何時候都能轉化為任何資產。利息就是在一定時期內放棄流動性的報酬。利率因此為貨幣的供給和貨幣需求所決定。

　　(1)凱恩斯認為，貨幣供給(MS)是外生變量，由中央銀行直接控制。因此，貨幣供給獨立于利率的變動。

　　(2)貨幣需求(Md)取決于公眾的流動性偏好，其流動性偏好的動機包括交易動機，預防動機和投機動機。

　　交易動機、預防動機的貨幣需求是收入的遞增函數，記為Md1(Y)，投機動機的貨幣需求是利率的遞減函數，記為Md2(i)。

　　貨幣總需求可表述為：

　　Md=Md1(Y)+Md2(i)

　　投機動機的貨幣需求是利率的遞減函數的原因：

　　利率較低→債券價格較高→賣出債券獲利(預期未來利率上升、債券價格下降)→持有貨幣增加，即貨幣需求增加。

　　利率較高→債券價格較低→買入債券(預期未來利率下降、債券價格上升)→持有貨幣減少，即貨幣需求減少。

　　(3)均衡的利率水平的決定

　　均衡利率取決于貨幣需求與貨幣供給的交點。

　　(4)“流動性陷阱”

　　當利率非常低時，市場就會產生未來利率會上升的預期，這樣貨幣投機需求就會達到無窮大，這時無論中央銀行供應多少貨幣，都會被相應的投機需求所吸收，從而使利率不能繼續下降而“鎖定”在這一水平，這就是所謂的“流動性陷阱”。

　　凱恩斯的貨幣供求均衡與均衡利率的決定

　　該理論隱含假定：當貨幣供求達到均衡時，整個國民經濟處于均衡狀態，決定理論的所有因素均為貨幣因素，利率水平與實體經濟部門沒有任何關系。屬于“純貨幣分析”的框架。在方法論上，它從古典利率理論“純實物分析”的一個極端跳到“純貨幣分析”的另一個極端。

　　3.可貸資金利率理論

　　可貸資金利率理論是新古典學派的利率理論，是為修正凱恩斯的“流動性偏好”利率理論而提出的。實際上可看成古典利率理論和凱恩斯的一種綜合。

　　可貸資金理論認為，利率是由可貸資金的供求決定的，利率的決定取決于商品市場和貨幣市場的共同均衡，任何使可貸資金的供給曲線或需求曲線移動的因素都將改變均衡利率水平。

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