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2025年中級經濟師考試考點精編匯總（各科目）

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　　利率的風險結構

　　債券的到期期限相同但利率不同的現象稱為利率的風險結構。

　　到期期限相同的債券利率不同，是由三個原因引起的：違約風險、流動性和所得稅因素。

　　1.違約風險

　　債務人無法按約付息或歸還本金的風險稱為違約風險，它影響著債券的利率。公司債券的違約風險比政府債券的的違約風險要大，公司債券的利率往往高于同等條件下的政府債券的利率。一般來說，債券違約風險越大，其利率越高。

　　2.流動性

　　指資產能夠以一個合理的價格順利變現的能力。它反映的是投資的時間尺度和價格尺度之間的關系。

　　①國債的流動性強于公司債券。

　　②期限較長的債券，流動性差。

　　流動性差的債券風險大，利率水平相對高;流動性強的債券，利率低。

　　3.所得稅因素

　　同等條件下，具有免稅特征的債券利率要低。

　　在美國，市政債券違約風險高于國債，流動性低于國債，但其免稅，所以長期以來市政債券利率低于國債利率。

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