資金時(shí)間價(jià)值計(jì)算的基本公式匯總

　　※本部分考試采分點(diǎn)：利用上述公式靈活計(jì)算。

　　3.資金時(shí)間價(jià)值計(jì)算基本公式推導(dǎo)的假定條件

　　資金時(shí)間價(jià)值計(jì)算的6個(gè)基本公式其推導(dǎo)的前提條件包括：

　　(1)實(shí)施方案的初期投資假定發(fā)生在方案的壽命期初;

　　(2)方案實(shí)施中發(fā)生的經(jīng)常性收益和費(fèi)用假定發(fā)生在計(jì)息期的期末;

　　(3)本期的期末是下期的期初;

　　(4)現(xiàn)值P是當(dāng)前期間開始時(shí)發(fā)生的;

　　(5)將來值F是當(dāng)前以后的第n期期末發(fā)生的;

　　(6)年值A(chǔ)是在考察期間間隔發(fā)生的;當(dāng)問題包括P和A時(shí)，系列的第一個(gè)A是在P發(fā)生一個(gè)期間后的期末發(fā)生的;當(dāng)問題包括F和A時(shí)，系列的最后一個(gè)A與F同時(shí)發(fā)生。

　　上述6個(gè)因數(shù)的關(guān)系和P、F、A發(fā)生的時(shí)點(diǎn)可用圖1-6表示。利用該圖很容易搞清各因數(shù)之間的關(guān)系及上述的幾個(gè)假定條件。

 

　　※本部分考試采分點(diǎn)：現(xiàn)金流量圖的畫法和資金時(shí)間價(jià)值計(jì)算基本公式推導(dǎo)的六個(gè)假定條件的聯(lián)合運(yùn)用。

　　【例5·單選題】某建設(shè)項(xiàng)目投資總額為1000萬元，建設(shè)期三年，各年投資比例分別為：20%、50%、30%，項(xiàng)目從第四年開始產(chǎn)生效益，每年的凈現(xiàn)金流量為300萬元，項(xiàng)目計(jì)算期十年，在最后一年可收回固定資產(chǎn)余值及流動(dòng)資金100萬元。則該項(xiàng)目的現(xiàn)金流量圖為(　)。

 

　　『正確答案』C

　　『答案解析』從其現(xiàn)金流量圖中可以看出， C項(xiàng)，將1000萬元投資按建設(shè)期三年，每年年初的投資比例分別標(biāo)出。資金時(shí)間價(jià)值計(jì)算的6個(gè)基本公式其推導(dǎo)的前提條件中，方案實(shí)施中發(fā)生的經(jīng)常性收益和費(fèi)用假定發(fā)生在計(jì)息期的期末。項(xiàng)目從第四年開始產(chǎn)生效益，也就是在第四年末或第五年初開始產(chǎn)生效益。

　　【例6·單選題】資金時(shí)間價(jià)值計(jì)算基本公式推導(dǎo)的前提條件是：假定實(shí)施方案的初期投資發(fā)生在(　)。(2006年試題)

　　A.方案的壽命期初

　　B.方案的壽命期末

　　C.方案的壽命期中

　　D.方案壽命期的任意時(shí)刻

　　『正確答案』A

　　『答案解析』資金時(shí)間價(jià)值計(jì)算的六個(gè)基本公式，必須搞清其推導(dǎo)的前提條件是：(1)實(shí)施方案的初期投資假定發(fā)生在方案的壽命期初;(2)方案實(shí)施中發(fā)生的經(jīng)常性收益和費(fèi)用假定發(fā)生在計(jì)息期的期末;(3)本期的期末為下期的期初;(4)現(xiàn)值P是當(dāng)前期間開始時(shí)發(fā)生的; (5)將來值F是當(dāng)前以后的第n期期末發(fā)生的;(6)年值A(chǔ)是在考察期間間隔發(fā)生的;當(dāng)問題包括P和A時(shí)，系列的第一個(gè)A是在P發(fā)生一個(gè)期間后的期末發(fā)生的;當(dāng)問題包括F和A時(shí)，系列的最后一個(gè)A與F同時(shí)發(fā)生。

　　當(dāng)所遇到問題的現(xiàn)金流量不符合上述公式推導(dǎo)的前提條件時(shí)，只要將其折算成符合上述假定條件后，即可應(yīng)用上述的基本公式。下面用實(shí)例說明。

　　【例1-1】某建筑機(jī)械估計(jì)尚可使用5年，為更新該機(jī)械估計(jì)需3萬元。為此，打算在今后的5年內(nèi)將這筆資金積蓄起來。若資本的利率為12%，每年積蓄多少才行?假定存款發(fā)生在：(1)每年的年末;(2)每年的年初。

　　『答案解析』(1)該問的情況符合公式推導(dǎo)的前提條件，因此可直接用公式求解如下：

　　A=30000×(A/F，12%，5)=30000×0.1574=4722(元)

 

　　(2)該問需要換算成與推導(dǎo)公式時(shí)的假定條件相符的形式，其計(jì)算如下：

　　A=30000×(A/F，i，n)÷(1+i)=30000×0.1574÷1.12=4216(元)

　　(相當(dāng)于(1)問中，計(jì)算出來的年值全部向前移動(dòng)一年)

 

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