19，企業向銀行借入一筆款項，銀行提出下列條件供企業選擇：A，年利率為10%(單利)，利隨本清。B，每半年復利一次，年利率為9%，利隨本清。C，年利率為8%，但必須保持25%的補償性余額。D，年利率為9.5%按貼現法付息。企業該選擇和種方式取得借款?

　　答：Air=10%

　　Big=(1+9%/2)2-1=9.20%考試大-全國最大教育類網站(www.Examda。com)

　　Chi=8%/(1-25%)=10.67%

　　Did=9.5%/(1-9.5%)=10.50% 應該選擇B條件。

　　20，某公司準備發行面值為500元的企業債券，年利率為8%，期限為5年。就下列條件分別計算債券的發行價。(1)每年計息一次請分別計算市場利率在6%、8%、10%的條件下的企業債券發行價。(2)到期一次還本付息(單利)分別計算市場利率在6%、8%、10%的條件下的企業債券發行價。(3)到期一次還本付息分別計算市場利率在6%、8%、10%的條件下的企業債券發行價。(4)無息折價債券分別計算市場利率在6%、8%、10%的條件下的企業債券發行價。

　　(1) 每年計息一次:

　　市場利率6%的發行價=500×(P/F，6%，5)+500×8%×(P/A，6%，5)

　　=500×0.7473+500×8%×4.2124=542.15(元)

　　市場利率8%的發行價=500×(P/F，8%，5)+500×8%×(P/A，8%，5)

　　=500×0.6806+500×8%×3.9927=500.00(元)

　　市場利率10%的發行價=500×(P/F，10%，5)+500×8%×(P/A，10%，5)

　　=500×0.6209+500×8%×3.7908=462.37(元)

　　(2) 到期一次還本付息(單利):

　　市場利率6%的發行價=500×(1+8%×5)×(P/F，6%，5)

　　=500×(1+8%×5)×0.7473=523.11(元)

　　市場利率8%的發行價=500×(1+8%×5)×(P/F，8%，5)

　　=500×(1+8%×5)×0.6806=476.42(元)

　　市場利率10%的發行價=500×(1+8%×5)×(P/F，10%，5)

　　=500×(1+8%×5)×0.6209=434.63(元)

　　(3) 到期一次還本付息:

　　市場利率6%的發行價=500×(F/P,8%,5) ×(P/F,6%,5)

　　=500×1.4693×0.7473=549.00(元)

　　市場利率6%的發行價=500×(F/P,8%,5) ×(P/F,8%,5)

　　=500×1.4693×0.6806=500.00(元)

　　市場利率10%的發行價=500×(F/P,8%,5) ×(P/F,10%,5)-----------------------

　　=500×1.4693×0.6209=456.14(元)

　　(4) 無息折價發行:

　　市場利率6%的發行價=500×(P/F,6%,5)=500×0.7473=373.65(元)

　　市場利率8%的發行價=500×(P/F,8%,5)=500×0.6806=340.30(元)

　　市場利率10%的發行價=500×(P/F,10%,5)=500×0.6209=310.45(元)

　　21，某公司融資租入設備一臺，該設備的買價為480，000元，租賃期限為10年，租賃公司考慮融資成本、融資收益極其相關手續費后的折現率為16%，請分別計算租賃公司要求企業在每年年末或年初等額支付的年租金。

　　年末支付的租金=480000×[1/(P/A,16%,10)]=99313.08元

　　年初支付的租金=480000×[1/(P/A,16%,10-1)+1]=85614.91元

　　22，某企業賒購商品一批，價款800，000元，供貨商向企業提出的付款條件分別為：立即付款，付款780，800元。5天后付款，付款781，200元。10天后付款，付款781，600元。20天后付款，付款783，000元。30天后付款，付款785，000元。45天后付款，付款790，000元。最后付款期為60天，全額付款。目前銀行短期借款年利率為12%。請分別計算企業放棄先進折扣的資金成本及決策企業應在何時支付商品款最合適。

　　計算放棄現金折扣的機會成本：

　　立即付款：折扣率=(800000-780800)/800000=2.4%

　　機會成本=2.4%/(1-2.4%)×360/(60-0)=14.75%

　　5天付款: 折扣率=(800000-7812000)/800000=2.35%%

　　機會成本=2.35%/(1-2.35%)×360/(60-5)=15.75%

　　10天付款:折扣率=(800000-781600)/800000=2.3%

　　機會成本=2.3%/(1-2.3%)×360/(60-10)=16.95%

　　20天付款:折扣率=(800000-783000)/800000=2.125%

　　機會成本=2.125%/(1-2.125%)×360/(60-20)=19.54%

　　30天付款:折扣率=(800000-785000)/800000=1.875%

　　機會成本=1.875%/(1-1.875%)×360/(60-30)=22.93%

　　45天付款:折扣率=(800000-790000)/800000=1.25%

　　機會成本=1.25%/(1-1.25%)×360/(60-45)=30.37%

　　企業應選擇在45天付款,因為放棄45天的現金折扣機會成本最大.

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