三、計算分析題 (本題型共5題，每題6分，共30分。要求列出計算步驟，除非有特殊要求，每步驟運算得數精確到小數點后兩位，百分數、概率和現值系數精確到萬分之一。在答題卷上解答，答案寫在試題卷上無效)

　　1. 某公司20×8年全年固定成本總額為4 800萬元，當年的財務杠桿系數為2，凈利潤為750萬元，所得稅稅率為25%。公司當年年初發行了一種債券，債券發行數量為4萬張，發行價格為1 050元，債券年利息為當年利息總額的40%，發行費用占發行價格的1.98%。該公司無優先股。又知該公司20×9年度預計凈利潤總額將達到800萬元，該公司計劃將復合杠桿系數控制在6.8以內，否則該公司將改變資本結構。

　　要求：

　　(1)計算20×8年稅前利潤;

　　(2)計算20×8年利息總額;

　　(3)計算20×8年息稅前利潤總額;

　　(4)計算20×9年經營杠桿系數和最高的財務杠桿系數;

　　(5)計算20×8年債券籌資成本。

　　2. A公司正在對收購同行業內T公司的決策進行評估。這兩家公司的市場風險大致相當。A公司的股權資本成本是10%，債務資本成本是6%，債務股權比率(D/E)為1。預計收購將會在第1年帶來500萬元的增量自由現金流，以后現金流將以每年3%的速度永遠增長。收購成本為9 000萬元，其中4 000萬元最初以新債務融資解決。假設A公司為此次收購保持不變的利息保障比率，即每年支付的利息與自由現金流之比固定不變。公司所得稅稅率為25%。

　　要求：使用調整現值法計算此項收購交易的價值。

　　3.D公司是一個生產和銷售電話的小型企業，主要有無繩電話和傳真電話兩種產品。公司最近開始試行作業成本計算系統，有關資料如下：

　　(1)2008年年初制訂了全年各月的作業成本預算，其中2008年8月份的預算資料如下：

　　(2)8月4日，該公司承接了甲客戶購買500部傳真電話和2000部無繩電話的訂單，有關的實際作業量如下：

　　(3)8月31日，為甲客戶加工的產品全部完工。8月份各項作業成本實際發生額如下表所示(單位：元)：

　　要求：

　　(1)計算作業成本的預算分配率;

　　(2)按預算分配率分配作業成本;

　　(3)分別計算甲客戶無繩電話和傳真電話的實際作業總成本。