三、內含增長率(★★)

　　內含增長率是指外部融資額等于。的情況下，企業能夠達到的增長率水平。根據“外部融資銷售增長比=0”計算得出的增長率就是內含增長率。

　　1.相關推導

　　外部融資額一經營資產增加額一經營負債增加額一可動用金融資產一預計留存收益增加=0

　　假設經營資產銷售百分比和經營負債銷售百分比不變，則：

　　經營資產銷售百分比X基期銷售額×內含增長率一經營負債銷售百分比×基期銷售額×內含增長率一可動用金融資產一基期銷售額×(1+內含增長率)×預計銷售凈利率×預計收益留存率=0

　　(經營資產銷售百分比一經營負債銷售百分比一預計銷售凈利率×預計收益留存率)×基期銷售額×內含增長率一可動用金融資產一基期銷售額×預計銷售凈利率×預計收益留存率=0

　　內含增長率=(可動用金融資產+基期銷售額×預計銷售凈利率X預計收益留存率)/[基期銷售額×(經營資產銷售百分比一經營負債銷售百分比一預計銷售凈利率×預計收益留存率)]

　　一(可動用金融資產/基期銷售額十預計銷售凈利率×預計收益留存率)/(經營資產銷售百分比一經營負債銷售百分比一預計銷售凈利率×預計收益留存率)

　　如果可動用金融資產為0，則內含增長率=(預計銷售凈利率×預計收益留存率)/(經營資產銷售百分比一經營負債銷售百分比一預計銷售凈利率×預計收益留存率)

　　2.實際增長率、內含增長率和外部融資需求的關系

　　(1)當實際增長率等于內含增長率時，外部融資需求為0;

　　(2)當實際增長率大于內含增長率時，外部融資需求為正數;

　　(3)當實際增長率小于內含增長率時，外部融資需求為負數。

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