重點、難點講解及典型例題

　　一、銷售百分比法(★★★)

　　(一)核心公式：外部融資額=籌資總需求一可動用的金融資產一預計增加的留存收益

　　(二)推導過程：

　　外部融資額=資產增加一經營負債增加一預計增加的留存收益

　　=(經營資產增加+金融資產增加)一經營負債增加一預計增加的留存收益

　　=經營資產增加一經營負債增加+金融資產的增加一預計增加的留存收益

　　=籌資總需求+金融資產的增加一預計增加的留存收益

　　因為：金融資產的增加=一金融資產的減少

　　所以：外部融資額=籌資總需求+(一金融資產的減少)一預計增加的留存收益

　　=籌資總需求一金融資產的減少一預計增加的留存收益

　　由于可動用的金融資產=現有的金融資產一至少要保留的金融資產，即金融資產被動用會導致金融資產減少，所以，可動用的金融資產=金融資產的減少

　　由此得出：外部融資額=籌資總需求一可動用的金融資產一預計增加的留存收益

　　【提示】此處的“籌資總需求”=預計凈經營資產增加=預計經營營運資本增加+預計凈經營性長期資產增加=預計的凈經營資產凈投資=預計凈負債增加+預計股東權益增加，或者說，此處的“籌資總需求”是由于打算增加凈負債和股東權益而引起的，也可以說是由于打算進行凈經營資產凈投資而引起的。

　　【例題1·計算題】東恒公司今年年初的經營資產合計為1000萬元.經營負債合計為700萬元。金融資產合計為300萬元;預計今年年末的經營資產合計為1500萬元，經營負債為750萬元，至少要保留的金融資產為240萬元;預計今年的凈利潤為200萬元，支付股利40萬元。

　　要求：

　　(1)計算東恒公司今年的可動用金融資產以及資產增加額;

　　(2)計算東恒公司今年的籌資總需求及外部融資額。

　　【答案】

　　(1)可動用的金融資產=300—240=60(萬元)

　　資產增加額=經營資產增加額一可動用的金融資產=(1500—1000)一60=440(萬元)

　　(2)籌資總需求=經營資產增加一經營負債增加=(1500—1000)一(750一700)=450(萬元)

　　預計增加的留存收益=200一40=160(萬元)

　　外部融資額=籌資總需求一可動用的金融資產一預計增加的留存收益=450一60一160=230(萬元)

　　或：外部融資額=資產增加一經營負債增加一預計增加的留存收益=440一(750-700)一160=230(萬元)

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