(二)債務(wù)成本(★★★)

　　1.債務(wù)成本的含義

　　2.債務(wù)成本的估計(jì)方法

　　(1)上述方法計(jì)算得出的均是“稅前債務(wù)資本成本”，如果要計(jì)算稅后債務(wù)資本成本，需要再乘以(1一所得稅稅率)，即稅后債務(wù)成本=稅前債務(wù)成本×(1一所得稅稅率)。

　　(2)沒有特殊說明時(shí).債務(wù)成本是指稅后債務(wù)成本。如果債券每半年計(jì)息一次，應(yīng)先計(jì)算出半年稅前成本，再計(jì)算有效年稅前成本，然后用有效年稅前成本×(1一所得稅稅率)計(jì)算出年稅后債務(wù)成本。

　　【例題3.單選題】某公司5年前發(fā)行了面值為1000元、利率為10%、期限為15年的長期債券，每年付息一次，當(dāng)時(shí)的發(fā)行價(jià)格為1100元，發(fā)行費(fèi)率為發(fā)行價(jià)格的2%，目前市價(jià)為950元，公司所得稅稅率為25%，則該公司稅后債務(wù)成本是()。

　　A.11.14%

　　B.10.86%

　　C.8.17%

　　D.8·36%

　　【答案】C

　　【解析】對(duì)于已經(jīng)發(fā)行的債券，計(jì)算稅前資本成本時(shí)可以使用到期收益率法，即稅前資本成本一使得未來的利息支出現(xiàn)值和本金支出現(xiàn)值之和等于債券目前市價(jià)的折現(xiàn)率，該題中債券還有10年到期，所以，1000×10%×(P/A，i，10)+1000×(P/F，i，10)= 950

　　用i=10%計(jì)算，1000×10%×(P/A，10%，10)+1000×(P/F，10%，10)=1000

　　用i=12%計(jì)算，1000×10%×(P/A，12%，10)+1000×(P/F，12%，10)=887.02

　　使用插值法：

　　(i一10%)/(12%一10%)=(1000—950)/(1000一887.02)

　　解得：稅前債務(wù)成本=10.89%

　　稅后債務(wù)成本=10.89%×(1—25%)=8.17%

　　相關(guān)推薦：

　　2014注冊會(huì)計(jì)師考試《財(cái)務(wù)成本管理》110個(gè)公式

　　2014注冊會(huì)計(jì)師《財(cái)務(wù)成本管理》選擇題及答案匯總

　　2014注冊會(huì)計(jì)師《財(cái)務(wù)成本管理》考點(diǎn)強(qiáng)化試題匯總