現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型的應(yīng)用

　　(一)種類

　　【提示1】公式不需要專門記憶，主要是注意實(shí)體價(jià)值等于實(shí)體現(xiàn)金流量的現(xiàn)值，折現(xiàn)率為加權(quán)平均資本成本;股權(quán)價(jià)值等于股權(quán)現(xiàn)金流量的現(xiàn)值，折現(xiàn)率為股權(quán)資本成本。

　　【提示2】利用實(shí)體現(xiàn)金流量模型時(shí)，如果提問要求計(jì)算股權(quán)價(jià)值，則分兩步完成，第一步計(jì)算實(shí)體流量并以加權(quán)資本成本為折現(xiàn)率計(jì)算實(shí)體價(jià)值;第二步計(jì)算股權(quán)價(jià)值，其公式為：

　　股權(quán)價(jià)值=實(shí)體價(jià)值-凈債務(wù)價(jià)值

　　(二)股權(quán)現(xiàn)金流量模型的應(yīng)用舉例(略，請(qǐng)查看東奧基礎(chǔ)班講義)

　　(三)企業(yè)實(shí)體現(xiàn)金流量模型的應(yīng)用舉例(略，請(qǐng)查看東奧基礎(chǔ)班講義)

　　在實(shí)務(wù)中,大多使用實(shí)體現(xiàn)金流量模型.主要原因是股權(quán)成本受資本結(jié)構(gòu)的影響大,估計(jì)起來比較復(fù)雜.加權(quán)資本成本受資本結(jié)構(gòu)的影響較小,比較容易估計(jì)。

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