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第三節(jié) 實(shí)物期權(quán)
實(shí)物期權(quán)的含義與特點(diǎn)
1.含義
投資于實(shí)物資產(chǎn)，經(jīng)常可以增加投資人的選擇權(quán)，這種未來可以采取某種行動(dòng)的權(quán)利而非義務(wù)是有價(jià)值的。它們被稱為實(shí)物期權(quán)。
2.特點(diǎn)
實(shí)物期權(quán)隱含在投資項(xiàng)目中，有的項(xiàng)目期權(quán)價(jià)值很小，有的項(xiàng)目期權(quán)價(jià)值很大。這要看項(xiàng)目不確定性的大小，不確定性越大則期權(quán)價(jià)值越大。
3.估價(jià)模型
主要是BS模型和二叉樹模型，BS 模型是首選 ，使用簡單并且計(jì)算精確。
使用條件實(shí)物期權(quán)與典型的股票期權(quán)相似。
二叉樹模型是替代模型，不如BS 模型精確，但比較靈活，特定情境下優(yōu)于BS模型(到期日前支付股利的期權(quán)、美式期權(quán)、停業(yè)之后又重新開業(yè)得多階段期權(quán)、事實(shí)上不存在最后到期日的期權(quán))。
通常在BS模型束手無策的復(fù)雜情況下，二叉樹往往能解決問題。
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