三種常見的實物期權

　　(一)擴張期權

　　1.含義：擴張期權是指后續投資機會的權利。

　　2.決策原則

　　一期項目本身的凈現值+后續擴張選擇權的價值>0，一期項目可行。

　　3.分析方法

　　通常用布萊克—斯科爾斯期權定價模型。

　　4.關鍵變量的確定

　　(二)時機選擇期權

　　1.含義

　　從時間選擇來看,任何投資項目都具有期權的性質。

　　如果一個項目在時間上不能延遲,只能立即投資或者永遠放棄,那么它就是馬上到期的看漲期權。

　　如果一個項目在時間上可以延遲,那么它就是未到期的看漲期權。

　　2.決策原則

　　選擇立即執行凈現值和延期執行凈現值中較大的方案為優。

　　3.分析方法

　　時機選擇期權分析通常用二叉樹定價模型。

　　4.延遲期權的價值

　　=考慮延遲期權的凈現值-立即執行的凈現值

　　5.與股票期權有關參數之間的對應關系

　　6.根據風險中性原理計算上行概率

　　7.判斷是否應延遲投資

　　確定投資成本臨界值,當投資成本高于臨界值,應選擇延遲。

　　令：立即投資凈現值=考慮延遲投資期權凈現值 ,求投資成本.

　　(三)放棄期權

　　1.放棄期權的特征

　　放棄期權是一份看跌期權。

　　2.決策方法

關注"566注冊會計師"微信，第一時間獲取最新資訊、試題、內部資料等信息!

注冊會計師題庫【手機題庫下載】| 微信搜索"566注冊會計師"

　　相關推薦：

　　2015注冊會計師《財務成本管理》預習要點總結

　　2015年注冊會計師《財務成本管理》預習知識點匯總

　　2015注冊會計師《財務成本管理》選擇題及答案匯總