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適用范圍

公司沒有上市的債券，可以找到一個擁有可交易債券的可比公司作為參照物。

基本做法

計算可比公司長期債券的到期收益率，作為本公司的長期債務成本。

注意的問題

可比公司應當與目標公司處于同一行業，具有類似的商業模式。最好兩者的規模、負債比率和財務狀況也比較類似。

適用范圍

沒有上市的債券，也找不到合適的可比公司

基本公式

稅前債務成本=政府債券的市場回報率+企業的信用風險補償率

信用風險補償率的確定

信用風險的大小可以用信用級別來估計。具體做法如下：

（1）選擇若干信用級別與本公司相同的上市的公司債券；

（2）計算這些上市公司債券的到期收益率；

（3）計算與這些上市公司債券同期的長期政府債券到期收益率（無風險利率）；

（4）計算上述兩個到期收益率的差額，即信用風險補償率；

（5）計算信用風險補償率的平均值，并作為本公司的信用風險補償率。

適用范圍

公司沒有上市的長期債券,找不到合適的可比公司，也沒有信用評級資料。

基本做法

需要知道目標公司的關鍵財務比率，根據這些比率可以大體上判斷該公司的信用級別，有了信用級別就可以使用風險調整法確定其債務成本。