田明跨章節綜合題練習題6.

　　東方股份有限公司有關資料如下：(1)公司本年年初未分配利潤貸方余額為181.92萬元。本年息稅前利潤為800萬元，適用的所得稅稅率為33%.(2)公司流通在外的普通股60萬股，發行時每股面值1元，每股溢價收入9元;公司負債總額為200萬元，均為長期負債，平均年利率為10%，假定公司籌資費用忽略不計。

　　(3)公司股東大會決定本年度按10%的比例計提法定公積金，按10%的比例計提法定公益金。本年按可供投資者分配利潤的16%向普通股股東發放現金股利，預計現金股利以后每年增長6%.(4)該公司股票的貝他系數為1.5，無風險收益率為8%，市場上所有股票的平均收益率為14%.要求：(1)計算東方公司本年度凈利潤。

　　(2)計算東方公司本年應計提的法定公積金和法定公益金。

　　(3)計算東方公司本年末可供投資者分配的利潤。

　　(4)計算東方公司每股支付的現金股利。

　　(5)計算東方公司現有資本結構下的財務杠桿系數和利息保障倍數。

　　(6)計算東方公司股票的風險收益率和投資者要求的必要投資收益率。

　　(7)利用股票估價模型計算東方公司股票價格為多少時投資者才愿意購買。

　　田明跨章節綜合題練習題6.「答案及解析」

　　(1)計算東方公司本年度凈利潤本年凈利潤=(800-200×10%)×(1- 33%)=522.6(萬元)

　　(2)計算東方公司本年應計提的法定公積金和法定公益金應提法定公積金=522.6×10%=52.26(萬元)

　　應提法定公益金=522.6×10%=52.26(萬元)

　　(3)計算東方公司本年可供投資者分配的利潤可供投資者分配的利潤=522.6-52.26-52.26+181.92=600(萬元)

　　(4)計算東方公司每股支付的現金股利每股支付的現金股利=(600×16%)÷60=1.6(元/股)

　　(5)計算東方公司現有資本結構下的財務杠桿系數和利息保障倍數財務杠桿系數=800÷(800-20)=1.03利息保障倍數=800÷20=40(倍)

　　(6)計算東方公司股票的風險收益率和投資者要求的必要投資收益率風險收益率=1.5×(14%-8%)=9%必要投資收益率=8%+9%=17%(7)計算東方公司股票價值每股價值=1.6÷(17%-6%)=14.55(元/股)

　　即當股票市價低于每股14.55元時，投資者才愿意購買。

　　田明跨章節綜合題練習題7.

　　某企業2001年資產平均總額為1000萬元，總資產報酬率為24%，權益乘數為5，負債的年均利率為10%，全年包括利息費用的固定成本總額為132萬元，所得稅率為33%.要求：(1)計算該企業2001年息稅前利潤;(2)計算該企業2001年凈資產收益率;(3)計算該企業2001年利息保障倍數;(4)計算該企業2002年經營杠桿系數、財務杠桿系數、總杠桿系數;(5)假設該企業所處行業的平均總資產息稅前利潤率為16%，計算其剩余收益。

　　田明跨章節綜合題練習題7.「答案及解析」

　　(1)息稅前利潤=1000×24%=240(萬元)

　　(2)權益乘數為5，則資產負債率=80%負債平均總額=1000×80%=800(萬元)

　　凈資產平均總額=1000-800=200(萬元)

　　利息=800×10%=80(萬元)

　　凈利潤=(240-80)×(1-33%)=107.2(萬元)

　　凈資產收益率=107.2÷200=53.6%(3)利息保障倍數=240÷80=3(4)邊際貢獻=240+(132-80)=292(萬元)

　　經營杠桿系數=292÷240=1.22財務杠桿系數=240÷(240-80)=1.5總杠桿系數=1.5×1.22=1.83(5)剩余收益=240-1000×16%=80(萬元)