11.強調“為了實現股東價值最大化目標，企業應實行高股利支付率政策”的股利理論是(　)。

　　A、一鳥在手

　　B、稅差理論

　　C、MM理論

　　D、客戶效應理論

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】 “一鳥在手”理論認為，股東更偏好于現金股利而非資本利得，傾向于選擇股利支付率高的股票。當企業股利支付率提高時，股東承擔的收益風險降低，其所要求的權益資本收益率相應較低，則根據永續年金計算所得的企業權益價值(企業權益價值=分紅總額/權益資本成本)將會上升。

　　12.歐式看漲期權和歐式看跌期權的執行價格均為60元，12個月后到期，看漲期權的價格為9.72元，看跌期權的價格為3.25元，股票的現行價格為65元，則無風險年利率為(　)。

　　A、2.51%

　　B、3.25%

　　C、2.89%

　　D、2.67%

　　【正確答案】A

　　【答案解析】執行價格現值PV(X)=股票的現行價格S-看漲期權價格C+看跌期權價格P

　　=65-9.72+3.25=58.53(元)

　　無風險年利率=60/58.53-1=2.51%

　　13.在固定資產更新項目的決策中，下列說法不正確的是(　)。

　　A、如果新舊資產未來使用年限不同，則不能使用凈現值法或內含報酬率法

　　B、如果新舊設備給企業帶來的年收入相同，則可以使用平均年成本法

　　C、平均年成本法沒有考慮時間價值

　　D、平均年成本法是把繼續使用舊設備和購置新設備看出是兩個互斥的方案

　　【正確答案】C

　　【答案解析】本題考核固定資產更新項目的現金流量。平均年成本法有不考慮貨幣時間價值和考慮貨幣時間價值兩種，一般使用的是考慮貨幣時間價值的。

　　14.在采用相對價值模型評估企業價值時，最適合連續盈利，并且β值接近于1的企業的方法是(　)。

　　A、市價/凈收益比率模型

　　B、市價/息稅前利潤比率模型

　　C、市價/凈資產比率模型

　　D、市價/收入比率模型

　　【正確答案】A

　　【答案解析】本題考核相對價值法。市盈率模型最適合連續盈利，并且β值接近于1的企業。

　　15.關于債券成本，下列說法不正確的是(　)。

　　A、作為投資決策和企業價值評估依據的債務資本成本，只能是未來借入新債務的成本

　　B、對于籌資人來說，債權人的承諾收益率是其債務的真實成本

　　C、同一公司不同債券的資本成本可能不同

　　D、用于資本預算時，計算資本成本時通常只考慮長期債務，而忽略各種短期債務

　　【正確答案】 B

　　【答案解析】 本題考核債務成本。對于籌資人來說，債權人的期望收益率是其債務的真實成本。

　　16.關于公司資本成本的理解，下列說法不正確的是(　)。

　　A、資本成本是公司取得資本使用權的代價

　　B、資本成本是公司投資于資本支出項目所要求的必要報酬率

　　C、不同資本來源的資本成本不同

　　D、不同公司的籌資成本不同

　　【正確答案】 B

　　【答案解析】 本題考核資本成本概述。理解公司資本成本，需要注意以下問題：1.資本成本是公司取得資本使用權的代價;2.資本成本是公司投資人要求的必要報酬率;3.不同資本來源的資本成本不同;4.不同公司的籌資成本不同。項目資本成本是公司投資于資本支出項目所要求的必要報酬率。

　　17.將生產經營成本分為生產成本、銷售費用和管理費用的標志是(　)。

　　A、經濟性質

　　B、經濟用途

　　C、轉為費用的不同方式

　　D、計入成本對象的方式

　　【正確答案】B

　　【答案解析】本題考核成本的分類，生產經營成本按其經濟用途分為以下類別：生產成本、銷售費用、管理費用。

　　18.下列各項中，屬于短期負債籌資特點的是(　)。

　　A、不容易取得資金

　　B、籌資風險高

　　C、籌資成本高

　　D、籌資彈性不足

　　【正確答案】B

　　【答案解析】本題考核短期負債籌資特點。短期負債籌資的特點包括(1)籌資速度快，容易取得;(2)籌資富有彈性;(3)籌資成本較低;(4)籌資風險高。

　　19.將全部成本分為固定成本、變動成本和混合成本所采用的分類標志是(　)。

　　A、成本的目標

　　B、成本的可辨認性

　　C、成本的經濟用途

　　D、成本的性態

　　【正確答案】D

　　【答案解析】本題考核成本的性態分類。將全部成本分為固定成本、變動成本和混合成本所采用的分類標志是成本性態。

　　20.制造邊際貢獻是指(　)。

　　A、銷售收入與產品變動成本之差

　　B、銷售收入與銷售和管理變動成本之差

　　C、銷售收入與產品邊際貢獻之差

　　D、銷售收入與產品變動成本加銷售和管理變動成本之差

　　【正確答案】A

　　【答案解析】本題考核邊際貢獻的知識點，銷售收入-產品變動成本=制造邊際貢獻，制造邊際貢獻-銷售和管理變動成本=產品邊際貢獻。

　　21.現金收支管理的目的是(　)。

　　A、提高現金使用效率

　　B、加速收款

　　C、增加現金的收益性

　　D、增加現金的流動性

　　【正確答案】A

　　【答案解析】本題考核現金收支管理。現金收支管理的目的在于提高現金使用效率。

　　22.下列各項中不可以用于支付股利的是(　)。

　　A、資本公積

　　B、盈余公積

　　C、未分配利潤

　　D、凈利潤

　　【正確答案】A

　　【答案解析】本題考核利潤分配，利潤的分配是對經營中資本增值額的分配，不是對資本金的返還。因此不能使用股本和資本公積進行利潤分配。若公司用盈余公積金抵補虧損以后，為維護其股票的信譽，經股東大會特別決議，可以使用盈余公積支付股利。

　　23完工產品與在產品之間分配費用，采用不計算在產品成本法，適用于(　)。

　　A、月末產品數量很小的情況

　　B、在產品數量雖大但各月之間在產品數量變動不大的情況

　　C、月末在產品數量很大的情況

　　D、各月成本水平相差不大的情況

　　【正確答案】A

　　【答案解析】本題考核完工產品與在產品之間分配費用，不計算在產品成本(即在產品成本為零)，這種方法適用于月末在產品數量很小的情況。當在產品成本的計算對完工產品成本影響不大的情況下，為了簡化核算工作，可以不計算在產品成本，即在產品成本是零。本月發生的產品生產費用就是完工產品的成本。

　　24.某企業在經營高峰時，臨時性流動資產全部由短期金融負債支持，則其所采用的營運資本籌資政策是(　)。

　　A、激進型籌資政策

　　B、適中型籌資政策

　　C、保守型籌資政策

　　D、激進型或適中型籌資政策

　　【正確答案】 D

　　【答案解析】 本題考核營運資本籌資政策。激進型籌資政策下，短期金融負債滿足全部波動性流動資產的資金需求，還有部分用于滿足長期性資產的資金需求。適中型籌資政策下，波動性流動資產等于短期金融負債。可見激進型和適中型籌資政策下，都是“波動性流動資產全部由短期金融負債支持”。

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