2013年度注冊會計師全國統一考試《財務成本管理》試題及答案解析

　　一、單項選擇題(本題型共25小題，每小題1分，本題型共25分。一個正確答案，請從每小題的備選答案中選出一個你認為最正確的答案， 應位置上用2B鉛筆填涂相應的答案代碼，答案寫在試題卷上無效)

　　1.甲公司生產一產品，變動成本率為40%,盈虧臨界點作業率70%,則息稅前利潤率是( )。

　　A. 18%

　　B. 12%

　　C. 28%

　　D. 42%

　　【參考答案】A

　　【解析】安全邊際率=1 -盈虧臨界點作業率=1-70% =30%，邊際貢獻率=1 變動成本率=1 - 40% = 60% ;息稅前利潤率=安全邊際率x邊際貢獻率=30% x 60% 18%,所以選A。

　　2.債券5年到期，票面利率10%，每半年付息一次，則到期有效年利率為()。

　　A. 10%

　　B. 9. 5%

　　C. 10. 25%

　　D. 10. 5%

　　【參考答案】C

　　【解析】該債券有效年利率=(1 +10%/2)²-1 =10. 25%

　　3.實施股份分割與發放股票股利產生的影響有哪些不同?( )。

　　A.所有者權益

　　B.股本

　　C.股價

　　D.資本公積

　　【參考答案】B

　　【解析】實施股份分割與發放股票股利對所有者權益的規模不產生影響。股份分割不影響所有者權益的結構而發放股票股利影響所有者權益的結構，股票分割股本不變，而發放股票股利，股本增加。實施股份分割與發放股票股利都使股價降低。實施股份分割與發放股票股利都對資本公積沒有影響。

　　4. 財務決策時不考慮沉沒成本，體現財務管理( )。

　　A.比較優勢原則

　　B.創意原則

　　C.期權原則

　　D.凈增效益原則

　　【參考答案】D

　　【解析】創意原則指的是創意能帶來額外報酬，比較優勢原則是指專長能創造價 值，期權原則是指計算時要考慮期權的價值，凈增效益原則建立在凈增效益的基礎上，一項決策的價值取決于它和替代方案相比所增加的凈收益。凈增效益原則的應用領域之一是沉沒成本的概念。

　　5. 根據公開的財務數據計算經濟增加值時不須納入調整的有( )。

　　A.研發支出

　　B.品牌推廣

　　C.當期商譽減值

　　D.表外長期經營租賃資產

　　【參考答案】D

　　【解析】披露的經濟增加值是利用公開會計數據進行調整計算出來的。典型的調整包括：(1)研究與開發支出;(2)戰略性投資;(3)收購形成的商譽;(4)為建立品 牌、進入新市場或擴大市場份額發生的費用;(5)折舊費用;(6)重組費用。以上各 項不包括選項D。

　　6. 根據有稅的MM原理，負債比例提高時( )。

　　A. 債務成本上升

　　B.股權成本上升

　　C. 加權平均成本上升

　　D.加權平均資本成本不變

　　【參考答案】B

　　【解析】MM理論假設借債無風險，即公司和個人投資者的所有債務利率均為無風險利率，與債務數量無關，因此負債比例提高時，債務成本不變，選項A錯。負債比率提高，財務風險加大，則股權資本成本應該提高，選項B對。由于利息抵稅的作用， 隨著負債的增加，加權平均成本下降，選項C錯，選項D錯。

　　7. 年現金流量比率，使用流動負債的( )。

　　A.年末余額

　　B.年初余額

　　C.年初和年末的平均值

　　D.各月期末余額的平均值

　　【參考答案】A

　　【解析】現金流量債務比，是指經營活動現金流量凈額與債務總額的比率，因為實際需要償還的是期末金額而非平均金額，因此應當使用年末余額。

　　8.某只股票的現價為20元，以該股票為標的的歐式看漲看跌期權交割價格均為 24. 96元，都在6個月后到期，年無風險利率為8%，如果看漲期權價格為10元，則看跌期權價格為( )元。

　　A. 6. 89

　　B. 6

　　C.13.11

　　D. 14

　　【參考答案】D

　　【解析】根據看漲看跌期權平價，看跌期權的價格P= -20 + 10 + 24.96/ (1 + 8%/2)= 14元。

　　9. 企業采用保守型流動資產投資政策時( )。

　　A.短缺成本高

　　B持有成本高

　　C.管理成本低

　　D.機會成本低

　　【參考答案】B

　　【解析】因為企業采用保守型流動資產投資政策，持有的流動資產多，所以應該持有成本高，短缺成本低。所以選項B對。

　　10. 甲企業的負債為800萬元，平均權益1200萬元，稅后經營凈利潤340萬元, 稅后利息50萬元，稅后利息率為8%,股東要求的報酬率10%,則剩余權益收益為 ( )萬元。

　　A. 156

　　B. 142

　　C. 170

　　D. 220

　　【參考答案】C

　　【解析】剩余權益收益=(340-50) -1200x10% =170萬元，選C。

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