40 甲公司上年度財務報表主要數據如下：

　　要求：

　　(1)計算上年的銷售凈利率、資產周轉率、收益留存率、權益乘數和可持續增長率;

　　(2)假設本年符合可持續增長的全部條件，詐算本年的銷售增長率以及銷售收入;

　　(3)假設本年銷售凈利率提高到12%，收益留存率降低到0.4，不增發新股和回購股票，保持;其他財務比率不變，計算本年的銷售收入、銷 售增長率、可持續增長率和股東權益增長率;

　　(4)假設本年銷售增長率計劃達到30%，不增 發新股和回購股票，其他財務比率指標不變，計算資產周轉率應該提高到多少;

　　(5)假沒本年銷售增長率計劃達到30%，不增發新股和回購股票，其他財務比率指標不變，計算銷售凈利率應該提高到多少;

　　(6)假設本年銷售增長率計劃達到30%，不增發新股和回購股票，其他財務比率指標不變，計算年末權益乘數應該提高到多少。

　　參考解析：

　　(1)銷售凈利率=200/2000×100%=10%

　　資產周轉率=2000/2000=1(次)

　　收益留存率=160/200=0.8

　　權益乘數=2000/800=2.5

　　可持續增長率

　　=10%×1×0.8×2.5/(1—10%×1×0.8×2.5)

　　=25%

　　(2)由于符合可持續增長的全部條件，因此.本年的銷售增長率=上年的可持續增長率=25%

　　本年的銷售收入=2000×(1+25%)=2500(萬元)

　　(3)假設本年銷售收人為W萬元，則：

　　根據“資產周轉率不變”可知，本年末的總資產=W/1=W

　　根據“資產負債率不變”可知，本年末的股東權益=W×800/2000=0.4W

　　本年增加的股東權益=0.4W一800根據“不增發新股和回購股票”可知，本年的收益留存=本年增加的股東權益=0.4w一800

　　而本年的收益留存=本年的銷售收入×12%×0.4=0.048W

　　所以存在等式：0.4W一800=0.048W

　　解得：本年銷售收入W=2272.73(萬元)

　　本年的銷售增長額=2272.73—2000=272.73(萬元)

　　本年的銷售增長率=272.73/2000×100%=13.64%

　　本年的可持續增長率=12%×0.4×2.5×1/(1—12%×0.4×2.5×1)=13.64%

　　本年的股東權益增長率=(0.048×2272.73)/800×100%=1 3.64%

　　(4)本年銷售收入=2000×(1+30%)=2600(萬元)

　　本年的收益留存=2600×10%×0.8=208(萬元)

　　本年末的股東權益=800+208=1008(萬元)

　　本年末的資產=1008×2.5=2520(萬元)

　　本年的資產周轉率=2600/2520=1.03(次)

　　即資產周轉率由1次提高到1.03次。

　　(5)假設本年銷售凈利率為S，則：

　　本年末的股東權益

　　=800+2000×(1+30%)×S×(160/200)

　　=800+2080×S

　　根據資產周轉率和資產負債率不變可知：

　　本年的股東權益增長率=銷售增長率=30%

　　本年末的股東權益=800×(1+30%)=1040

　　因此：1040=800+2080×S

　　解得：S=11.54%

　　或者根據“本年的銷售增長率=本年的可持續增長率”可知，本年的可持續增長率=30%，代人可持續增長率的計算公式可得：30%= [(1 60/200)×S×(2000/2000)×(2000/800)]/[1一 (160/200)×S×(2000/2000)×(2000/800)]，解得：S=11.54%。

　　(6)本年的銷售收入=2000×(1+30%)=2600(萬元)

　　根據資產周轉率(等于1)不變呵知：

　　年末的總資產=2600/1=2600(萬元)

　　根據“銷售凈利率和收益留存率不變”可知：

　　本年的收益留存=160×(1+30%)=208(萬元)

　　根據“不增發新股和回購股票”可知：

　　本年增加的股東權益=本年的收益留存=208(萬元)

　　年末的股東權益=800+208=1008(萬元)

　　年末的權益乘數=2600/1008=2.58

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