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　　1.單選題

　　某投資者擁有10萬元現金進行投資組合，投資A、B、C三種股票，投資額分別為3萬元、5萬元和2萬元，A、B、C三種股票的β分別為0.6、1.1和1.5，市場平均風險報酬率為10%，無風險報酬率為6%，則該投資組合的必要報酬率是(　)。

　　A、16.3%

　　B、38%

　　C、10.12%

　　D、18.8%

　　【正確答案】A

　　【答案解析】該投資組合的β=0.6×30%+1.1×50%+1.5×20%=1.03，該投資組合的必要報酬率=6%+1.03×10%=16.3%。

　　2.多選題

　　下列關于永續年金的說法中，正確的有(　)。

　　A、每期期末支付的永續年金現值=年金額/折現率

　　B、每期期初支付的永續年金現值=年金額+年金額/折現率

　　C、永續年金可以計算出終值

　　D、無限期定額支付的年金，稱為永續年金

　　【正確答案】ABD

　　【答案解析】永續年金沒有終止的時間，也就沒有終值，所以選項C的說法不正確。

　　3.單選題

　　下列各項中，表示利率為i，期數為n的預付年金終值系數的是(　)。

　　A、(F/A，i，n)×(1-i)

　　B、(F/A，i，n+1)+1

　　C、(F/A，i，n-1)+1

　　D、(P/A，i，n)×(F/P，i，n)(1+i)

　　【正確答案】D

　　【答案解析】利率為i，期數為n的預付年金終值系數是：(F/A，i，n+1)-1=(F/A，i，n)×(1+i)，所以選項A、B、C不正確。因為(F/A，i，n)=(P/A，i，n)×(F/P，i，n)，所以選項D正確。

　　4.多選題

　　如果(F/P,12%,5)=1.7623，則下述系數正確的有(　)。

　　A、(P/F,12%,5)=0.5674

　　B、(F/A, 12%,5)=6.3525

　　C、(P/A, 12%,5)=3.6050

　　D、(A/P, 12%,5)=0.2774

　　【正確答案】ABCD

　　【答案解析】根據有關公式及其關系可計算得之，關鍵在于掌握各個系數的基本計算公式，尤其是(F/P，i，n)=(1+i)n 。(P/F，12%，5)=1/1.7623=0.5671;(F/A,，12%，5)=(1.7623-1)/12%=6.3525;(P/A,，12%，5)=(1-0.5674)/12%=3.6050;(A/P，12%，5)=1/3.6050=0.2774。

　　5.單選題

　　一個投資者投資三種股票，投資比例為3:3:4，貝塔值分別為0.8、1.2、1.5，投資組合的貝塔值為(　)。

　　A、3.5

　　B、1.17

　　C、1.2

　　D、0.8

　　【正確答案】C

　　【答案解析】投資組合的貝塔系數等于被組合各證券貝塔值的加權平均數，因此組合的貝塔值=0.8×30%+1.2×30%+1.5×40%=1.2。

　　6.多選題

　　某計算機制造企業擬開始一種新型硬盤，技術部門設計了甲、乙兩個方案，經與財務部門共同分析，有關資料如下：甲方案凈現值的預期值為10000萬元，標準差為500萬元;乙方案凈現值的預期值為15000萬元，標準差為460萬元。則下列結論中正確的有(　)。

　　A、甲方案的風險小于乙方案

　　B、甲方案的風險大于乙方案

　　C、乙方案優于甲方案

　　D、無法判斷兩個方案的優劣

　　【正確答案】BC

　　【答案解析】當兩個方案的預期值不同時，不能使用標準差直接比較，而要采用變異系數這一相對數值比較風險大小。變異系數=標準差/預期值，變異系數越大，風險越大;反之，變異系數越小，風險越小。甲方案變異系數=500/10000=5%;乙方案變異系數=460/15000=3.07%。顯然甲方案的風險大于乙方案，乙方案優于甲方案。所以本題選項BC正確。

　　7.單選題

　　有一項年金，前3年無流入，后5年每年年初流入100萬元，假設年利率為10%，下列關于終值計算的表達式中正確的是(　)。

　　A、100×(P/A，10%，5)×(P/F，10%，2)

　　B、100×(P/A，10%，5)×(P/F，10%，3)

　　C、100×(F/A，10%，5)

　　D、100×(F/A，10%，5)×(P/F，10%，7)

　　【正確答案】C

　　【答案解析】選項A和選項D是計算年金現值的式子，“前3年無流入”意味著從第4年開始有現金流入，根據題意可知，從第4年年初開始有現金流入(注意不能將后5年每年年初流入理解成為第一次流入發生在第5年年初)。由于第一次流入發生發生在第4年年初，因此，遞延期m=4-2=2。由于計算遞延期的終值與遞延期無關，因此年金終值的計算就是普通年金終值的計算，選項C是正確的。

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