三、簡答題

　　1. 某公司本年的可持續增長率為9.09%，本年末的投資資本為5000萬元，其中權益資本為3000萬元，權益資本成本為25%，稅后債務資本成本為4%。預計明年的稅前經營利潤為380萬元，所得稅率為30%，預計明年銷售增長率為10%，未來維持目標資本結構不變。要求

　　(1)計算明年的期初投資資本回報率

　　(2)根據價值增長/增長率矩陣，判斷該公司是否屬于增值型現金短缺，如果不是，應該是什么?(3)如果盈利能力低是公司獨有的問題，并且覺得有能力扭轉價值減損局面，回答該公司可以選擇的財務戰略

　　(4)如果盈利能力低是整個行業的衰退引起的，說明該公司應該選擇的財務戰略。

　　2. 一香煙生產企業，經過分析后，決定采用產品開發戰略。針對本國現有的女性吸煙人群推出一款新型香煙。為使產品打進市場，在對市場進行深入分析調查后，決定以白領女性顧客群體作為其市場目標。產品最初推向市場的時候，為使自己的產品獲得穩定的銷路，給消費者留下美好的印象，公司著力培養自己產品的特色，取得了較好的效果。但不曾想到的是，隨后的幾年中，由于越來越多的女性消費者認識到吸煙的危害，開始戒煙，同時很多公司要求員工不能在辦公室吸煙，女性吸煙消費者的數量開始急劇下降，造成公司的產品銷售開始下滑。針對這一情況，該公司決定改變策略，決定將其女士香煙產品推向吸煙者數量很多的鄰國。經過努力，該公司在鄰國市場上取得良好的業績，銷售增長率、相對市場占有率均較高。要求：根據以上資料及有關理論，回答下列問題

　　(1)該公司在本國市場上最初的戰略失效屬于什么類型?(2)根據波士頓矩陣法，該公司產品在鄰國市場上屬于什么類型的產品?

　　3. 請簡述波特的價值鏈理論。

　　4. 有償債能力的公司可采用哪些重組方式，請簡述各種方式有關的內容。

　　5. 一消費者在一商場準備購買一臺標價為7888元的等離子彩電，經過雙方討價還價，在營業員打電話向上級請示后，最終同意將價格降至7800元，就在該消費者付款后準備提貨時，營業員卻在接了一個電話后，告知該消費者：她將標簽搞錯了，那臺彩電價格就是8300元。彩電明碼標價不是一天兩天，準備提貨時卻稱搞錯了，這讓該消費者不滿又疑竇叢生，于是將該商場投訴到當地消協。消協認為，張貼價簽雖是營業員的一個失誤，即成了明碼標價的事實。經調解，最終商場仍然按7800元將彩電賣給了該消費者。要求回答

　　(1)由于營業員的失誤，最終給企業帶來的損失，這屬于哪一類風險?(2)此類風險的源頭有哪些?

　　四、綜合題

　　1. 資料：縱橫管理顧問有限公司(以下簡稱縱橫公司)是悅來集團公司(以下簡稱悅來)控股的子公司，注冊資本為600萬元。自1998年設立以來，該公司一直贏利，凈資產收益率為20%左右，年創稅后利潤200萬元以上，營業收入年增長率為30%左右。然而，就是這么一個既贏利又在發展的公司，2004年悄無聲息地關閉了。原因很簡單，用縱橫創始人的話說：“悅來創辦縱橫公司的初衷，是期望公司能夠開展管理咨詢業務，借此提升悅來整體形象。悅來的主業是汽車零部件，凈資產收益率在10%以上，悅來不缺錢。悅來創辦管理咨詢公司，不僅僅是賺錢，經營油條燒餅也能賺錢，但悅來集團公司不賺這個錢。悅來給縱橫制定的愿景是中國的麥肯錫，縱橫公司的使命是中國中小企業管理問題的診斷者、現代管理體系的構建者�！� 實際上，縱橫公司開展的是廣告業務，特別是戶外廣告業務和宣傳畫冊的發行業務。縱橫公司每年的董事會上，悅來總部都一再強調縱橫公司要開展管理咨詢業務，并施壓�？v橫公司為了開展管理咨詢業務，2001年引進了某名牌大學的博士，2002年還撤換了公司總經理，但管理咨詢業務仍沒能開展起來。由于連續6年縱橫公司都沒能開展管理咨詢業務，悅來創始人只好下令關閉該公司。悅來的主業，汽車零部件業屬技術成熟行業，員工經過簡單學習后，都能進行生產活動。悅來的企業文化強調權力的支配作用，上級對下級具有絕對的控制權。悅來把這種文化同樣分毫不差地再移植到縱橫公司中。悅來在主業方面實行的是低成本戰略，取得了成功。但低成本戰略在縱橫公司遇到阻力，企劃公司員工也不能忍受相對較低的工資水平，員工流動率高達100%。悅來在主業方面實現了“平凡的員工創造非凡的業績”(這里指生產出了優質的產品)，但在縱橫公司，平凡的員工卻創造不了非凡的業績(這里指提供不了管理咨詢服務)。根據你所學的戰略管理相關知識，請回答以下問題

　　(1)悅來從汽車零部件業進入新的管理咨詢業，這是什么類型的多元化?

　　(2)縱橫公司一直贏利，悅來卻關閉該子公司，這是為什么?

　　(3) 悅來在主業方面實行的是低成本戰略，取得了成功。但低成本戰略在縱橫公司遇到阻力。為什么?