三、簡答題

　　1.假設美元對人民幣的即期匯率為7.82，美元的1年期遠期匯率合約的匯率為7.75。在貨幣市場上美元的1年期貸款利率為5.25%，人民幣的1年期貸款利率為2.52%。乙投資者可獲得貸款額度為100萬美元(或相當金額人民幣貸款)，若該款項全部用于套利，請計算獲得的利潤，并說明套利過程。

　　2.A公司現時的貸款為固定利率6%的兩年期貸款。A公司希望將其貸款轉為浮動利率。A公司可以按最低浮動利率+12點子在市場上取得貸款。

　　B公司現時的貸款為按最低浮動利率+15點子的兩年期貸款，但希望將其貸款轉為固定利率。B公司可以按固定利率6.12%貸款。

　　銀行現時的兩年期利率掉期為5.90(bid)及5.95(ask)。

　　要求：

　　假設利率互換后的總收益扣除應由銀行分享的部分后，A公司和B公司按50%的比例分享。計算進行利率互換后A公司及B公司實際支付的利率和節省的籌資成本。

　　3.某超大型國企旗下的人才開發學院于2008年底的時候與英國某商學院聯系，希望該商學院為企業量身定制一周企業管理課程，在詢問了有關的報價后向上級去要做這個課程的預算。2009年5月的時候，該國企人才開發學院拿到了這筆預算，再來與英國某商學院聯系，卻發現課程價格已從當時預算做的200萬人民幣上升到了300萬人民幣。主要原因來自于英鎊兌人民幣一路升值。該國企做預算用的匯率是2008年的匯率，而2009年時美元兌人民幣匯率已經上升。該國企人才開發院院長非常希望做成這個課程，但與預算的缺口有100萬之巨，令他頭痛不已。

　　要求：

　　(1)判斷該事件說明的風險類型;

　　(2)簡述針對該風險，可以采用的管理辦法。

　　4.某投資者準備用30000元進行投資活動。該投機者認為甲公司的股價可能在未來三個月內上漲。該公司當前的股價是12元/股，而期限為三個月、行使價為14元的看漲期權，目前價格為1元。

　　要求：

　　(1)假設該投資者將全部資金按照目前的股價購買了甲公司的股票，三個月后甲公司的股票上漲到18元/股，請計算該投資者的收益。

　　(2)假設該投資者將全部資金都購買了股票期權，三個月后甲公司的股票上漲到18元，請計算該投資者的凈收益。

　　(3)假設該投資者將全部資金按照目前的股價購買了甲公司的股票，三個月后甲公司的股票下跌到8元，請計算該投資者的損失。

　　(4)假設該投資者將全部資金都購買了股票期權，三個月后甲公司的股票下跌到8元，請計算該投資者的凈損失。

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