【速記】

　　【應注意問題】

　　1.主要指標起主導作用;

　　2.利用凈現值、凈現值率、獲利指數和內部收益率指標對同一個獨立項目進行評價，會得出完全相同的結論。

　　P99 【教材例4-30】某固定資產投資項目只有一個方案，其原始投資為1 000萬元，項目計算期為11年(其中生產經營期為10年)，基準投資收益率為9.5%，行業基準折現率為10%。

　　有關投資決策評價指標如下：ROI=10%，PP=6年，PP’=5年，NPV=+162.65萬元，NPVR=17.04%，PI=1.1704，IRR=12.73%。

　　要求：評價該項目的財務可行性。

　　解答：

　　【例15·計算分析題】(4)假定A方案所得稅后凈現金流量為：NCF0=-120萬元，NCF1=0，NCF2～11=24.72萬元，據此計算該方案的下列指標：①凈現值(所得稅后);②不包括建設期的靜態投資回收期(所得稅后);③包括建設期的靜態投資回收期(所得稅后)。(前面已講)

　　(5)已知B方案按所得稅后凈現金流量計算的凈現值為92.21萬元，請按凈現值和包括建設期的靜態投資回收期指標，對A方案和B方案作出是否具備財務可行性的評價。

　　(2007年)

　　【答案】

　　(5)A方案凈現值=18.09(萬元)>0

　　包括建設期的靜態投資回收期=5.85>11/2=5.5(年)

　　故A方案基本具備財務可行性。

　　B方案凈現值=92.21(萬元)>0

　　包括建設期的靜態投資回收期=5.14<11/2=5.5(年)

　　故B方案完全具備財務可行性

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