第八節(jié)　公司債券

　　一、公司債券的概念和種類

　　(一)公司債券的概念

　　公司債券是指公司依照法定程序發(fā)行、約定在一定期限還本付息的有價(jià)證券。

　　公司債券與公司股票有如下不同的法律特征：

　　(1)公司債券的持有人是公司的債權(quán)人，對于公司享有民法上規(guī)定的債權(quán)人的所有權(quán)利，而股票的持有人則是公司的股東，享有《公司法》所規(guī)定的股東權(quán)利;

　　(2)公司債券的持有人，無論公司是否有盈利，對公司享有按照約定給付利息的請求權(quán)，而股票持有人，則必須在公司有盈利時(shí)才能依法獲得股利分配;

　　(3)公司債券到了約定期限，公司必須償還債券本金，而股票持有人僅在公司解散時(shí)方可請求分配剩余財(cái)產(chǎn);

　　(4)公司債券的持有人享有優(yōu)先于股票持有人獲得清償?shù)臋?quán)利，而股票持有人必須在公司全部債務(wù)清償之后，方可就公司剩余財(cái)產(chǎn)請求分配;

　　(5)公司債券的利率一般是固定不變的，風(fēng)險(xiǎn)較小，而股票股利分配的高低，與公司經(jīng)營好壞密切相關(guān)，故常有變動(dòng)，風(fēng)險(xiǎn)較大。

　　(二)公司債券的種類

　　依照不同的標(biāo)準(zhǔn)，對公司債券可作以下分類：

　　1.記名公司債券和無記名公司債券

　　記名公司債券是指在公司債券上記載債權(quán)人姓名或者名稱的債券;無記名公司債券是指在公司債券上不記載債權(quán)人姓名或者名稱的債券。區(qū)分記名公司債券和無記名公司債券的法律意義在于兩者轉(zhuǎn)讓的要求不同。記名公司債券的轉(zhuǎn)讓，轉(zhuǎn)讓人須在債券上背書;而無記名公司債券的轉(zhuǎn)讓，轉(zhuǎn)讓人交付債券即發(fā)生轉(zhuǎn)讓的法律效力。

　　2.可轉(zhuǎn)換公司債券和不可轉(zhuǎn)換公司債券

　　可轉(zhuǎn)換公司債券是指可以轉(zhuǎn)換成公司股票的公司債券。這種公司債券在發(fā)行時(shí)規(guī)定了轉(zhuǎn)換為公司股票的條件與辦法。當(dāng)條件具備時(shí)，債券持有人擁有將公司債券轉(zhuǎn)換為公司股票的選擇權(quán)。

　　不可轉(zhuǎn)換公司債券是指不能轉(zhuǎn)換為公司股票的公司債券。凡在發(fā)行債券時(shí)未作出轉(zhuǎn)換約定的，均為不可轉(zhuǎn)換公司債券。

　　二、公司債券的發(fā)行

　　(一)公司債券發(fā)行的條件

　　公司發(fā)行公司債券應(yīng)當(dāng)符合《證券法》規(guī)定的發(fā)行條件。《證券法》規(guī)定，公開發(fā)行公司債券，應(yīng)當(dāng)符合下列條件：

　　1.股份有限公司的凈資產(chǎn)不低于人民幣3000萬元，有限責(zé)任公司的凈資產(chǎn)不低于人民幣6000萬元;

　　2.累計(jì)債券余額不超過公司凈資產(chǎn)的40%;

　　3.最近3年平均可分配利潤足以支付公司債券l年的利息;

　　4.籌集的資金投向符合國家產(chǎn)業(yè)政策;

　　5.債券的利率不超過國務(wù)院限定的利率水平;

　　6.國務(wù)院規(guī)定的其他條件。

　　【例題·計(jì)算題】 2004年5月某股份有限公司成功發(fā)行了3年期公司債券l200萬元，1年期公司債券800萬元。該公司截止2006年9月30日的凈資產(chǎn)額為8000萬元，到期需要償還的債券本息均已償還，計(jì)劃于2006年10月再次發(fā)行公司債券。根據(jù)公司法律制度的規(guī)定，該公司此次發(fā)行公司債券額最多不得超過多少萬元?

　　『正確答案』該公司此次發(fā)行公司債券額最多不得超過2000萬元。根據(jù)《證券法》的規(guī)定，發(fā)行公司債券時(shí)，其累計(jì)債券余額不超過公司凈資產(chǎn)額的40%。本案例中，該公司2006年發(fā)行公司債券時(shí)，累計(jì)債券余額不得超過3200萬元(凈資產(chǎn)8000萬元×40%：3200萬元)，該公司2004年發(fā)行的尚未償還的債券為l200萬元(3年期債券)，因此，本次發(fā)行的公司債券不得超過2000萬元。

　　上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換為股票的公司債券，除應(yīng)當(dāng)符合上述規(guī)定的條件外，還應(yīng)當(dāng)符合《證券法》關(guān)于公開發(fā)行股票的條件，并報(bào)國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)核準(zhǔn)。

　　有下列情形之一的，不得再次公開發(fā)行公司債券 (1)前一次公開發(fā)行的公司債券尚未募足;(2)對已公開發(fā)行的公司債券或者其他債務(wù)有違約或者延遲支付本息的事實(shí)，仍處于繼續(xù)狀態(tài);(3)違反規(guī)定，改變公開發(fā)行公司債券所募資金的用途。