4.預計資產未來現金流量的方法

　　(1)單一現金流量法

　　應當根據資產未來每期最有可能產生的現金流量進行預測。它使用的是單一的未來每期現金流量和單一的折現率預計資產未來現金流量現值。

　　(2)期望現金流量法

　　在期望現金流量法下，資產未來每期現金流量應當根據每期可能發生情況的概率及其相應的現金流量加總計算求得。

　　單一現金流量法：

　　【例題3·計算題】甲企業擁有A固定資產，該固定資產剩余使用年限為3年，企業預計未來3年里在正常的情況下，該資產每年可為企業產生的凈現金流量分別為：第l年200萬元;第2年100萬元;第3年20萬元。該現金流量通常即為最有可能產生的現金流量，企業應以該現金流量的預計數為基礎計算A固定資產的現值。

　　期望現金流量法：

　　【例題4·計算題】沿用上例，假定A固定資產生產的產品受市場行情波動影響大，在產品行情好、一般和差三種可能情況下，其實現的現金流量有較大差異，有關該資產預計未來3年每年的現金流量情況見表1：

　　表1　　　　　　　　　　　　　　　　　單位：萬元

　　在本例中，企業采用期望現金流量法預計資產未來現金流量更為合理。在期望現金流量法下，資產未來現金流量應當根據每期現金流量期望值進行預計，每期現金流量期望值按照各種可能情況下的現金流量及其發生概率加總計算。因此，按照表1提供的信息，企業計算資產每年預計未來現金流量如下：

　　『正確答案』

　　第1年的預計現金流量(期望現金流量)

　　=300×30%+200×60%+100×10%=220(萬元)

　　第2年的預計現金流量(期望現金流量)

　　=160×30%+100×60%+40×10%=112(萬元)

　　第3年的預計現金流量(期望現金流量)

　　=40×30%+20×60%+0×10%=24(萬元)

　　(二)折現率的預計

　　該折現率是企業在購置或者投資資產時所要求的必要報酬率，是稅前的利率。

　　折現率的確定，應當首先以該資產的市場利率為依據。如果該資產的利率無法從市場獲得的，可以使用替代利率估計折現率。

　　替代利率在估計時，可以根據企業加權平均資金成本、增量借款利率或者其他相關市場借款利率作適當調整后確定。應根據所持有資產的特定環境等因素來考慮調整。

　　企業在估計資產未來現金流量現值時，通常應當使用單一的折現率。

　　注意：如果資產未來現金流量的現值對未來不同期間的風險差異或者利率的期間結構反應敏感的，企業應當在未來各不同期間采用不同的折現率。

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