五、綜合題

　　(2009年)F公司為一上市公司，有關資料如下：

　　資料一：

　　(1)2008年度的營業收入(銷售收入)為10000萬元，營業成本(銷售成本)為7000萬元。2009年的目標營業收入增長率為100%，且銷售凈利率和股利支付率保持不變。適用的企業所得稅稅率為25%。(2)2008年度相關賬務指標數據如下表所示：

　　表1

　　【提示】應收賬款周轉率=營業收入(銷售收入)/[(年初應收賬款+年末應收賬款)/2]

　　存貨周轉率=營業成本(銷售成本)/[(年初存貨+年末存貨)/2]

　　固定資產周轉率=營業收入(銷售收入)/[(年初固定資產+年末固定資產)/2]

　　(3)2008年12月31日的比較資產負債表(簡表)如下表所示：

　　表2

　　F公司資產負債表

　　單位：萬元

　　(4)根據銷售額比率法計算的2008年年末資產，負債各項目占銷售收入的比重數據如下表所示(假定增加銷售無需追加固定資產投資);

　　表3

　　說明：上表中用“—”表示省略的數據。

　　資料二：

　　2009年年初該公司以970元/張的價格新發行每張面值1000元、3年期。票面利息率為5%、每年年末付息的公司債券。假定發行時的市場利息率為6%，發行費率忽略不計。部分時間價值系數如下：

　　表4

　　要求：

　　(1)根據資料一計算或確定以下指標：

　　①計算2008年的凈利潤;

　　②確定表2中用字母表示的數值(不需要列示計算過程);

　　③確定表3中用字母表示的數值(不需要列示計算過程);

　　④計算2009年預計留存收益;

　　⑤按銷售額比率法預測該公司2009年需要增加的資金數額(不考慮折舊的影響);

　　⑥計算該公司2009年需要增加的外部籌資數據。

　　(2)根據資料一及資料二計算下列指標：

　　①發行時每張公司債券的內在價值;

　　②新發行公司債券的資本成本。(一般模式)

　　【答案】

　　(1)①2008年的凈利潤=10000×15%=1500(萬元)

　　②A=1500(萬元)，B=2000(萬元)，C=4000(萬元)，F=2000(萬元)，D=2000(萬元)

　　③P=20%，G=45%

　　④2009年預計留存收益=10000×(1+100%)×15%×(1-1/3)=2000(萬元)

　　⑤2009年需要增加的資金數額=10000×(45%-20%)=2500(萬元)

　　⑥2009年需要增加的外部籌資數據=2500-2000=500(萬元)

　　(2)①發行時每張公司債券的內在價值=1000×5%×(P/A，6%，3)+1000×(P/F，6%，3)

　　=50×2.6730+1000×0.8396=973.25(元)

　　②新發行公司債券的資本成本=1000×5%×(1-25%)/970×100%=3.87%

　　注：(1)②10000/[(1000+A)/23=8，A=1500(萬元)

　　7000/[(2000+B)/23=3.5，B=2000(萬元)

　　C=10000-(1000+1500+2000+1000+500)=4000(萬元)

　　E=10000×15%×(1-1/3)+1000=2000(萬元)

　　D=10000-(1500+1500+250+2750+2000)=2000(萬元)