五、綜合題(本類題共2題，共30分。凡要求計(jì)算的題目，除題中特別加以標(biāo)明的以外，均需列出計(jì)算過(guò)程;計(jì)算結(jié)果出現(xiàn)小數(shù)的，除題中特別要求以外，均保留小數(shù)點(diǎn)后兩位小數(shù);計(jì)算結(jié)果有單位的，必須予以標(biāo)明。凡要求說(shuō)明理由的內(nèi)容，必須有相應(yīng)的文字闡述。要求用鋼筆或圓珠筆在答題紙中的指定位置答題，否則按無(wú)效答題處理。)

　　40東方公司有關(guān)資料如下： 資料1：今年年初股東權(quán)益總額為1200萬(wàn)元，年末股東權(quán)益總額為1680萬(wàn)元。今年年初、年末的權(quán)益乘數(shù)分別是2.5和2.2。 資料2：今年利潤(rùn)總額400萬(wàn)元，所得稅為100萬(wàn)元，普通股現(xiàn)金股利總額為84萬(wàn)元，普通股的加權(quán)平均數(shù)為200萬(wàn)股，所有的普通股均發(fā)行在外;無(wú)優(yōu)先股。 資料3：今年年末普通股股數(shù)為210萬(wàn)殷，按照年末每股市價(jià)計(jì)算的市盈率為10。 資料4：公司去年發(fā)行了面值總額為100萬(wàn)元的可轉(zhuǎn)換公司債券(期限為五年)，發(fā)行總額為120萬(wàn)元，每張債券面值為1000元，轉(zhuǎn)換比率為80(今年沒(méi)有轉(zhuǎn)股)，債券票面利率為4%，所得稅稅率為25%。 資料5：今年的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為1.5次，去年的銷售凈利率為4%，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為1.2次，權(quán)益乘數(shù)(按平均數(shù)計(jì)算)為2.5。 要求： (1)計(jì)算今年年初、年末的資產(chǎn)總額和負(fù)債總額; (2)計(jì)算今年年末的每股凈資產(chǎn); (3)計(jì)算今年的基本每股收益和每股股利; (4)計(jì)算今年年末普通股每股市價(jià); (5)計(jì)算可轉(zhuǎn)換債券的年利息、可轉(zhuǎn)換債券可以轉(zhuǎn)換的普通股股數(shù); (6)假設(shè)不考慮可轉(zhuǎn)換債券在負(fù)債成分和權(quán)益成份之間的分拆，債券票面利率等于實(shí)際利率。計(jì)算今年的稀釋每股收益; (7)計(jì)算今年的權(quán)益乘數(shù)(按平均數(shù)計(jì)算); (8)利用連環(huán)替代法和差額分析法分別分析銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)的變動(dòng)對(duì)權(quán)益凈利率的影響。

　　參考解析:

　　(1)年初權(quán)益乘數(shù)

　　=年初資產(chǎn)總額/年初股東權(quán)益總額

　　即，2.5=年初資產(chǎn)總額/1200

　　所以，年初資產(chǎn)總額=3000(萬(wàn)元)

　　年初負(fù)債總額=3000—1200=1800(萬(wàn)元)

　　因?yàn)椋昴?quán)益乘數(shù)=年末資產(chǎn)總額/年末股東權(quán)益總額。即，2.2=年末資產(chǎn)總額/1680

　　所以，年末資產(chǎn)總額=3696(萬(wàn)元)

　　年末負(fù)債總額=3696—1680=2016(萬(wàn)元)

　　(2)年末的每股凈資產(chǎn)=1680/210=8(元/股)

　　(3)凈利潤(rùn)=利潤(rùn)總額-所得稅

　　=400—100=300(萬(wàn)元)

　　基本每股收益=300/200=1.5(元/股)

　　每股股利

　　=普通股現(xiàn)金股利總額/年末普通股股數(shù)

　　=84/210=0.4(元/股)

　　(4)普通股每股市價(jià)=10×1.5=15(元/股)

　　(5)可轉(zhuǎn)換債券的年利息=100×4%=4(萬(wàn)元)

　　可轉(zhuǎn)換債券可以轉(zhuǎn)換的普通股股數(shù)

　　=100/1000×80=8(萬(wàn)股)

　　(6)調(diào)整后的歸屬于普通股股東的當(dāng)期凈利潤(rùn)

　　=300+4×(1—25%)=303(萬(wàn)元)

　　調(diào)整后的發(fā)行在外的普通股加權(quán)平均數(shù)

　　=200+8=208(萬(wàn)股)

　　稀釋每股收益=303/208=1.46(元)

　　(7)平均股東權(quán)益

　　=(1200+1680)/2=1440(萬(wàn)元)

　　平均資產(chǎn)總額=(3000+3696)/2=3348(萬(wàn)元)

　　權(quán)益乘數(shù)=3348/1440=2.33

　　(8)今年的銷售收入=3348×1.5=5022(萬(wàn)元)

　　今年的銷售凈利率=300/5022×100%=5.97%

　　今年的權(quán)益凈利率

　　=5.97%×1.5×2.33=20.87%

　　去年的權(quán)益凈利率=4%×1.2×2.5=12%

　　利用連環(huán)替代法分析：

　　第-次替代：5.97%×1.2×2.5=17.91%

　　第二次替代：5.97%×1.5×2.5=22.39%

　　第三次替代：5.97%×1.5×2.33=20.87%

　　銷售凈利率變動(dòng)對(duì)權(quán)益凈利率的影響

　　=17.91%-12%=5.91%

　　總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變動(dòng)對(duì)權(quán)益凈利率的影響

　　=22.39%-17.91%=4.48%

　　權(quán)益乘數(shù)變動(dòng)對(duì)權(quán)益凈利率的影響

　　=20.87%-22.39%=-1.52%

　　利用差額分析法分析：

　　銷售凈利率變動(dòng)對(duì)權(quán)益凈利率的影響

　　=(5.97%-4%)×1.2×2.5

　　=5.91%

　　總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變動(dòng)對(duì)權(quán)益凈利率的影響

　　=5.97%×(1.5—1.2)×2.5

　　=4.48%

　　權(quán)益乘數(shù)變動(dòng)對(duì)權(quán)益凈利率的影響

　　=5.97%x1.5×(2.33—2.5)

　　=-1.52%

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