股票的發(fā)行采用代銷方式，是指證券公司代發(fā)行人發(fā)行股票，在代銷期限屆滿時，將未售出的股票全部退還給發(fā)行人的承銷方式。可以看出，在代銷方式下，證券公司與股票發(fā)行人之間是委托代理關(guān)系，承銷期間屆滿，尚未出售的股票全部退還發(fā)行人，證券公司承擔(dān)的風(fēng)險較小，因此一般收取的費(fèi)用也較少。代銷方式銷售股票的方式一般適合信譽(yù)好、知名度高的企業(yè)的股票。根據(jù)《證券法》的規(guī)定，股票發(fā)行采用代銷方式，代銷期限屆滿，向投資者出售的股票數(shù)量未達(dá)到擬公開發(fā)行股票數(shù)量的70％的，為發(fā)行失敗。發(fā)行失敗產(chǎn)生的后果可以從以下幾個角度來考慮：

　　(1)發(fā)行股票的股份有限公司：籌資計劃的落空，另外還要按照規(guī)定將股票認(rèn)購款以發(fā)行價并加算銀行同期存款利息返還股票認(rèn)購人。

　　(2)承擔(dān)代銷業(yè)務(wù)的證券公司：已經(jīng)履行了自己的義務(wù)，有權(quán)向證券公司按照協(xié)議收取代銷收入。

　　(3)投資者：未實(shí)現(xiàn)預(yù)期的營利計劃。

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