【考點三】公司財務分析

　　一、公司主要的財務報表

　　1.資產負債表

　　資產負債表是反映企業在某一特定日期財務狀況的會計報表，它表明權益在某一特定日期所擁有或控制的經濟資源、所承擔的現有義務和所有者對凈資產的要求權。

　　2.利潤表

　　利潤表是反映企業一定期間生產經營成果的會計報表，表明企業運用所擁有的資產進行獲利的能力。

　　3.現金流量表

　　現金流量表反映企業一定期間現金的流入和流出，彌補了因使用權責發生制概念編制資產負債表和利潤表而產生的不足。

　　4.所有者權益變動表

　　所有者權益變動表(又稱股東權益變動表)是反映公司本期(年度或中期)內截至期末所有者權各組成部分變動情況的報表。

　　二、公司財務報表分析的目的與方法

　　1.主要目的

　　(1)公司的經理人員。通過分析財務報表判斷公司的現狀、可能存在的問題，以便進一步改善經營管理。

　　(2)公司的現有投資者及潛在投資者。主要關心公司的財務狀況、盈利能力。

　　(3)公司的債權人。主要關心自己的債權能否收回。

　　(4)公司雇員與供應商。公司雇員評估企業的穩定性和盈利能力，關心企業是否有能力提供報酬和養老金。供應商評估企業是否有能力如期支付到期貸款。

　　2.分析方法與原則

　　(1)財務報表分析的方法有比較分析法和因素分析法兩大類。

　　(2)財務報表分析的原則

　　①堅持全面原則。

　　②堅持考慮個性原則。

　　三、公司財務比率分析

　　1.變現能力分析

　　(1)流動比率。流動比率是流動資產與流動負債的比值。其計算公式為：

　　(2)速動比率。速動比率是從流動資產中扣除存貨部分，與流動負債的比值。速動比率的計算公式為：

　　2.營運能力分析

　　資產管理比率通常又稱為運營效率比率，主要包括存貨周轉率(存貨周轉天數)、應收賬款周轉天數(應收賬款周轉率)、流動資產周轉率和總資產周轉率等。

　　3.長期償債能力分析

　　長期償債能力是指公司償付到期長期債務的能力，通常以反映債務與資產、凈資產的關系的負債比率來衡量。負債比率主要包括：資產負債率、產權比率、有形資產凈值債務率、已獲利息倍數、長期債務與營運資金比率等。

　　4.盈利能力分析

　　反映公司盈利能力的指標很多，通常使用的主要有營業凈利率、營業毛利率、資產凈利率、凈資產收益率等。

　　5.投資收益分析

　　(1)每股收益。每股收益是凈利潤與公司發行在外普通股總數的比值。

　　(2)市盈率。市盈率是(普通股)每股市價與每股收益的比率，亦稱本益比。其計算公式為：

　　(3)股利支付率。股利支付率是普通股每股股利與每股收益的百分比。其計算公式為：

　　(4)每股凈資產。每股凈資產是年末凈資產(即年末股東權益)與發行在外的年末普通股總數的比值，也稱為每股賬面價值或每股收益。用公式表示為：

　　(5)市凈率。市凈率是每股市價與每股凈資產的比值。其計算公式為：

　　6.現金流量分析

　　(1)流動性分析。所謂流動性，是指將資產迅速轉變為現金的能力。一般來講，現金流量和債務的比較可以更好地反映公司償還債務的能力。

　　(2)獲取現金能力分析。獲取現金能力是指經營現金凈流入和投入資源的比值。投入資源可以是營業收入、總資產、營運資金、凈資產或普通股股數等。

　　(3)財務彈性分析。財務彈性是指公司適應經濟環境變化和利用投資機會的能力。

　　(4)收益質量分析。收益質量是指報告收益與公司業績之間的關系。

　　從現金流量表的角度來看，收益質量分析主要是分析會計收益與現金凈流量的比率關系，其主要的財務比率是營運指數。

　　四、會計報表附注分析

　　1.會計報表附注含義

　　會計報表附注是為了便于會計報表使用者理解會計報表的內容而對會計報表的編制基礎、編制依據、編制原則和方法及主要項目等所作的解釋。

　　2.對會計報表附注項目的分析

　　(1)重要會計政策和會計估計及其變更的說明。

　　(2)或有事項。企業的或有事項指可能導致企業發生損益的不確定狀態或情形。

　　(3)資產負債表日后事項。資產負債表日后事項，反映自年度資產負債表日至財務報告批準報出日之間發生的需要告訴或說明的事項。

　　(4)關聯方關系及其交易的說明。

　　3.會計報表附注對基本財務比率的影響分析

　　(1)對變現能力比率的影響。

　　(2)對運營能力比率的影響。

　　(3)對負債比率的影響。

　　(4)對盈利能力比率的影響。

　　五、公司財務狀況的綜合分析

　　1.沃爾評分法。

　　2.綜合評價方法。

　　六、EVA——業績評價的新指標

　　EVA也被稱為經濟利潤，它衡量了減除資本占用費用后企業經營產生的利潤，是企業經營效率和資本使用效率的綜合指標。

　　1.EVA的計算

　　EVA是指經過調整后的稅后營業凈利潤減去資本費用的余額，其計算公式為：

　　EVA=NOPAT-資本×資本成本率

　　2.市場增加值——MVA

　　MVA是企業變現價值與原投入資金之間的差額，它直接表明了一家企業累計為其投資者創造了多少財富。其計算公式如下：

　　市場增加值=市值-資本

　　市值=股票價格×股票數量+債務資本市值

　　資本=權益資本賬面值+債務資本賬面值

　　七、財務分析中應注意的問題

　　1.財務報表數據的準確性、真實性與可靠性。

　　2.財務分析結果的預測性調整。

　　3.公司增資行為對財務結構的影響。

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