金融期貨的集中交易制度

　　交易在期貨交易所進行。交易所的職責：提供交易場所和設施;制定標準化期貨合約;制定交易的規章制度和交易規則;監督交易過程;控制市場風險;提供交易信息;監督和組織期貨交易

　　交易所采取會員制。非會員只能通過委托會員經紀商交易

　　撮合成交方式：

　　做市商方式：報價驅動方式，交易者接受報價

　　競價方式：指令驅動方式，通過撮合中心直接匹配撮合

　　金融期貨的標準化期貨合約和對沖機制

　　期貨合約由交易所設計、經主管機關批準后向市場公布

　　合約包括的內容：品種、交易單位、最小變動價位、每日限價、合約月份、交易時間、最后交易日、交割日、交割地點與方式，變量是標的商品的交易價格

　　設計是為了方便交易雙方在合約到期前做一筆相反的交易進行對沖，避免實物交割，達到保值和獲利的目的。

　　大約 2% 左右的期貨合約需要進行最終交割

　　金融期貨的保證金及其杠桿作用

　　設立保證金制度是為了控制期貨交易的風險，提高效率

　　初始保證金

　　維持保證金

　　保證金水平：由結算所規定，水平一般在 5-10% ，但最低為 1% ，最高達到 18%

　　保證金水平體現杠桿作用

　　金融期貨的交易結算所

　　由獨立的結算所作為清算機構，采取會員制

　　結算所職責：確定并公布每日結算價及最后結算價;負責收取和管理保證金;負責對成交的合約進行逐日清算;對結算所會員的帳戶進行調整平衡;監督到期合約的實物交割以及公布交易數據等信息

　　無負債結算制度

　　又稱逐日盯市制度，以每種期貨合約在交易日收盤前最后 1 分鐘或幾分鐘的平均成交價作為當日結算價，與每筆成交價進行對照，計算浮動盈虧，進行隨時清市。

　　以一個交易日為最長結算周期，并對所有帳戶的交易頭寸按不同到期日計算，要求所有交易盈虧及時結算，能夠及時調整保證金帳戶，控制市場風險。

　　結算所的角色

　　所有交易登載在結算所帳戶上，成為所有交易者的對手，充當所有買方的賣方和所有賣方的買方。在合約對沖或到期平倉時負責清算盈虧

　　交易所成為所有和約的履約擔保者，承擔所有的信用風險，省去交易者對交易雙方財力、資信情況的審查。