(四)證券發行制度。(掌握)

　　1，注冊制。證券發行注冊制實行公開管理原則，實質上是一種發行公司的財務公開制度。它要求發行人提供關于證券發行本身以及和證券發行有關的一切信息。發行人不僅要完全公開有關信息，不得有重大遺漏，并且要對所提供信息的真實性、完整性和可靠性承擔法律責任。發行人只要充分披露了有關信息，在注冊申 報后的規定時間內未被證券監管機構拒絕注冊，就可以進行證券發行，無須再經過批準。實行證券發行注冊制可以向投資者提供證券發行的有關資料，但并不保證發行的證券資質優良，價格適當。

　　2，核準制。核準制是指發行人申請發行證券，不僅要公開披露與發行證券有關的信息，符合《公司法> 和《證券法》所規定的條件，而且要求發行人將發行申請報請證券監管部門決定的審核制度。證券發行核準制實行實質管理原則，即證券發行人不僅要以真實狀況的充分公開為條件，而且必須符合證券監管機構制定的若干適合于發行的實質條件。只有符合條件的發行人經證券監管機構的批準方可在證券市場上發行 證券。實行核準制的目的在于證券監管部門能盡法律賦予的職能，保證發行的證券符合公眾利益和證券市場穩定發展的需要。

　　3.我國的證券發行制度。我國證券市場上市交易的金融工具包括股票、債券、證券投資基金、權證等。根據《證券法》、《公司法》等有關法律法規的規定，公開發行股票、可轉換公司債券、公司債券和國務院依法認定的其他證券，必須依法報經中國證監會核準.

　　(1)證券發行實行核準制。在我國，證券發行核準制是指證券發行人提出發行申請，保薦機構(主承銷商)向中國證監會推薦，中國證監會進行合規性初審后，提交發行審核委員會審核，最終經中國證監會核準后發行.核準制不僅強調公司信息披露，同時還要求必須符合一定的實質性條件，如企業盈利能力、公司治理水平等.核準制的核心是監管部門進行合規性審核，強化中介機構的責任，加大市場參與各方的行為約束，減少新股發行中的行政干預.

　　(2)證券發行上市保薦制度。證券發行上市保薦制度是指有保薦機構及其保薦代表人負責發行人證券發行上市的推薦和輔導，經盡職調查核實公司發行文件資料的真是、準確和完整性，協助發行人建立嚴格的信息披露制度、主要包括一下內容：1)，發行人申請首次公開發行股票并上市、上市公司發行新股、可轉換公司債券或公開發行法律、行政法規實行保薦制度的其他證券的，應當聘請具有保薦資格的機構擔任保薦機構.中國證監會或證券交易所只接受由保薦機構推薦的發行或上市申請文件.2、)，保薦機構及保薦代表人應當盡職調查，對發行人申請文件、信息披露資料進行審慎核查，向中國證監會、證券交易所出具保薦意見，并對相關文件的真實性、準確性和完整性負連帶責任.3)，保薦機構及其保薦代表人對其所推薦的公司上市后的一段期間負有持續督導義務，并對公司在督導期間的不規范行為承擔這人.4)，保薦機構要建立完備的內部管理制度.5)，中國證監會對保薦機構實行持續監管.

　　(3)發行審核委員會制度.發行審核委員會制度是證券發行核準制的重要組成部分.《證券法》規定國務院證券監督管理機構設發行審核問員會(下簡稱發審委).發審委審核發行人股票發行申請和可轉換公司債券等中國證監會認可的其他證券的發行申請.發審委的主要職責是：根據有關法律、行政法規和中國證監會的規定，審核股票發行申請是否符合相關條件;審核保薦機構、會計師事務所、律師事務所、資產評估機構等證券服務機構及相關人員為股票發行所出具的有關材料及意見書;審核中國證監會有關職能部門出具的初審報告;對股票發行申請進行獨立表決，依法對發行申請提出審核意見.中國證監會依照法定條件和法定程序作出予以核準或者不予以核準股票發行申請的決定，并出具相關文件.發審委制度的建立和完善是不斷提高發行審核專業化程度和透明度、增加社會監督和提高發行效率的重要舉措.

　　(五)證券承銷制度。

　　證券發行的最后環節是將證券推銷給投資者。發行人推銷證券的方法有兩種：一是自己銷售，稱為自銷;二是委托他人代為銷售，稱為承銷。一般情況下，公開發行以承銷為主。

　　承銷方式有包銷和代銷兩種。

　　(1)包銷。證券包銷是指證券公司將發行人的證券按照協議全部購人，或者在承銷期結束時將售后剩余證券全部自行購入的承銷方式。包銷可分為全額包銷和余額包銷兩種。

　　①全額包銷，是指由承銷商先全額購買發行人該次發行的證券，再向投資者發售，由承銷商承擔全部風險的承銷方式。

　　②余額包銷，是指承銷商按照規定的發行額和發行條件，在約定的期限內向投資者發售證券，到銷售截止日，如投資者實際認購總額低于預定發行總額，未售出的證券由承銷商負責認購，并按約定時間向發行人支付全部證券款項的承銷方式。

　　(2)代銷。代銷是指證券公司代發行人發售證券，在承銷期結束時，將未售出的證券全部退還給發行人的承銷方式。

　　我國《證券法》規定，發行人向不特定對象發行的證券，法律、行政法規規定應當由證券公司承銷的，發行人應當同證券公司簽訂承銷協議;向不特定對象發行的證券票面總值超過人民幣5 000萬元，應當由承銷團承銷。證券承銷采取代銷或包銷方式。

　　我國《上市公司證券發行管理辦法》規定，上市公司發行證券，應當由證券公司承銷;非公開發行股票，發行對象均屬于原前l0名股東的，可以由上市公司自行銷售。上市公司向原股東配售股份應當采用代銷方式發行。

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