3. 上市公司公開發(fā)行證券的條件.為規(guī)范上市公司證券發(fā)行行為，中國證監(jiān)會于2006年5月制定并發(fā)布《上市公司證券發(fā)行管理辦法》對上市公司發(fā)行證券的一般性條件及上市公司配股、增發(fā)，發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券、認(rèn)股權(quán)證和債券分離交易的可轉(zhuǎn)換公司債券以及非公開發(fā)行股票的條件作出了規(guī)定.

　　(1)上市公司公開發(fā)行證券條件的一般規(guī)定.包括上市公司組織機(jī)構(gòu)健全、運(yùn)行良好;上市公司的盈利能力具有可持續(xù)性;上市公司的財務(wù)狀況良好;上市公司最近36個月內(nèi)財務(wù)會計文件無虛假記在、不存在重大違法行為;上市公司募集基金的數(shù)額和使用符合規(guī)定;上市公司不存在嚴(yán)重?fù)p害投資者的合法權(quán)益和社會公共利益的違規(guī)行為.

　　(2)向原股東配售股份的條件.除一般規(guī)定的條件以外，還有一下條件：①擬配售股份數(shù)量不超過本次配售股份前股本總額的30% ②控股股東應(yīng)當(dāng)在股東大會召開前公開承諾認(rèn)配股份的數(shù)量;③采用《證券法》規(guī)定的代銷方式發(fā)行.

　　(3)向不特定對象公開募集(增發(fā))的條件.除一般規(guī)定的條件以外，還有以下條件：①最近三個會計年度加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率平均不低于6%，扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤與扣除前的凈利潤相比以低者為計算依據(jù);②除金融類企業(yè)外，最近1期末不存在持有金額較大的交易性金融資產(chǎn)和可供出售的金融資產(chǎn)、借予他人款項、委托理財?shù)蓉攧?wù)性投資的情形;③發(fā)行價格應(yīng)不低于公告招股意向書前20個交易日公司股票均價或前一交易日的均價.

　　(4)發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券的條件.可轉(zhuǎn)換公司債券按附認(rèn)股權(quán)和債券本身能否分開交易可分為分離交易的可轉(zhuǎn)換債券和非分離交易的可轉(zhuǎn)換債券.前者是指認(rèn)股權(quán)可以與債券分開且可以單獨(dú)轉(zhuǎn)讓，但事先要確定認(rèn)股比例、認(rèn)沽期限和股票購買價格等條件;后者是指認(rèn)股權(quán)不能和債券分離，且不能單獨(dú)交易.

　　除一般規(guī)定的條件外，公開發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券還必須滿足以下條件：①最近3個會計年度加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率平均不低于6%，扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤與扣除前的凈利潤相比以低者為計算依據(jù);②本次發(fā)行后累計公司債券余額不超過最近1期末凈資產(chǎn)額的40%;③最近3個會計年度實現(xiàn)的年均可分配利潤不少于公司債券1年的利息.

　　發(fā)行可分離交易的可轉(zhuǎn)換債券應(yīng)當(dāng)具備以下條件：①公司最近1期未經(jīng)審計的凈資產(chǎn)不低于人民幣15億元 ②最近3個會計年度的年均可分配利潤不少于公司債券1年的利息③最近3個會計年度經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額平均不少于公司債券1年的利息.4，本次發(fā)行后累計公司債券余額不超過最近1期末凈資產(chǎn)額的40%，預(yù)計所附認(rèn)股權(quán)全部行權(quán)后募集的資金總量不超過擬發(fā)行公司債券金額.

　　(5)非公開發(fā)行股票的條件.上市公司非公開發(fā)行股票應(yīng)符合以下條件①發(fā)行價格不低于定價基準(zhǔn)日前20個交易日公司股票均價的90% ②本次發(fā)行的股份自發(fā)行結(jié)束之日起，12個月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓;控股股東、實際控制人及其控制的企業(yè)認(rèn)購的股份，36個月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓;③募集的資金，使用符合規(guī)定，4，本次發(fā)行導(dǎo)致上此公司控股權(quán)發(fā)生變化的，還應(yīng)當(dāng)符合中國證監(jiān)會的其他規(guī)定.非公開發(fā)行股票的發(fā)行對象不得超過10名，發(fā)行對象為境外戰(zhàn)略投資者的，應(yīng)當(dāng)經(jīng)國務(wù)院相關(guān)部門事先批準(zhǔn).

　　(三)我國的股票發(fā)行方式

　　我國的股票發(fā)行主要采取公開發(fā)行并上市方式，同時允許上市公司在符合相關(guān)規(guī)定的條件下向特定對象非公開發(fā)行股票。

　　我國現(xiàn)行的有關(guān)法規(guī)規(guī)定，我國股份公司首次公開發(fā)行股票和上市后向社會公開募集股份(公募增發(fā))采取對公眾投資者上網(wǎng)發(fā)行和對機(jī)構(gòu)投資者配售相結(jié)合的發(fā)行方式。

　　根據(jù)《證券發(fā)行與承銷管理辦法》首次公開發(fā)行股票數(shù)量在4億以上的，可以向戰(zhàn)略投資者配售。戰(zhàn)略投資者應(yīng)當(dāng)承諾獲配售的股票持有期限不少于12個月。

　　見P208

　　(四)股票發(fā)行價格

　　1.股票發(fā)行價格。股票發(fā)行價格是指投資者認(rèn)購新發(fā)行的股票時實際支付的價格。根據(jù)我國《公司法》和《證券法》的規(guī)定，股票發(fā)行價格可以等于票面金額，也可以超過票面金額，但不得低于票面金額。以超過票面金額的價格發(fā)行股票所得的溢價款項列入發(fā)行公司的資本公積金。股票發(fā)行采取溢價發(fā)行的，發(fā)行價格由發(fā) 行人與承銷的證券公司協(xié)商確定。

　　股票發(fā)行的定價方式，可以采取協(xié)商定價方式，也可以采取一般詢價方式、累計投標(biāo)詢價方式、上網(wǎng)競價方式等。我國《證券發(fā)行與承銷管理辦法》規(guī)定，首次公開發(fā)行股票以詢價方式確定股票發(fā)行價格。

　　根據(jù)規(guī)定，首次公開發(fā)行股票的公司及其保薦機(jī)構(gòu)應(yīng)通過向詢價對象詢價的方式確定股票發(fā)行價格。詢價對象是指符合中國證監(jiān)會規(guī)定條件的證券投資基金管理公 司、證券公司、信托投資公司、財務(wù)公司、保險機(jī)構(gòu)投資者、合格境外機(jī)構(gòu)投資者(QFII)以及其他經(jīng)中國證監(jiān)會認(rèn)可的機(jī)構(gòu)投資者。發(fā)行申請經(jīng)中國證監(jiān)會核 準(zhǔn)后，發(fā)行人應(yīng)公告招股意向書并開始進(jìn)行推薦和詢價。詢價分為初步詢價和累計投標(biāo)詢價兩個階段。通過初步詢價確定發(fā)行價格區(qū)間和相應(yīng)的市盈率區(qū)間。發(fā)行價格區(qū)間確定后，發(fā)行人及保薦機(jī)構(gòu)在發(fā)行價格區(qū)間向詢價對象進(jìn)行累計投標(biāo)詢價，并根據(jù)累計投標(biāo)詢價的結(jié)果確定發(fā)行價格和發(fā)行市盈率。

　　首次公開發(fā)行的股票在中小企業(yè)板和創(chuàng)業(yè)板上市的，發(fā)行人及其主承銷商可以根據(jù)初步詢價結(jié)果確定發(fā)行價格，不再進(jìn)行累計投標(biāo)詢價。

　　上市公司發(fā)行證券，可以通過詢價方式確定發(fā)行價格，也可以與主承銷商協(xié)商確定發(fā)行價格。

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