知識點9：金融互換。

　　互換是兩個或兩個以上的當事人按共同商定的條件，在約定的時間內定期交換現金流的金融交易，可分為貨幣互換、利率互換、股權互換、信用互換等。1981年美國所羅門兄弟公司為IBM和世界銀行辦理首筆美元與馬克和瑞士法郎之間的貨幣互換，目前按名義金額計算的互換交易已經成為最大的衍生交易品種�；�換交易的主要用途是改變交易者資產或負債的風險結構，從而規避相應的風險。

　　知識點10：金融期權。

　　期權又稱選擇權，是指其持有者能在規定的期限內按交易雙方商定的價格購買或出售一定數量的基礎工具的權利。金融期權以金融工具或金融變量為基礎工具的期權交易形式。期權交易實際上是一種權力的單方面有償讓渡。

　　與金融期貨相比，金融期權的主要特征在于它僅是買賣權利的交換。期權的買方在支付了期權費后，就獲得了合約所賦予的權利，但并沒有必須履行該期權合約的義務。與金融期貨的區別：

　　1、基礎資產不同。一般而言，金融期權的基礎資產多于金融期貨的基礎資產。金融期權合約本身成金融期權的基礎資產，即復合期權。

　　2、交易者權利與義務的對稱性不同。期權買方只有權利沒有義務，賣方只有義務沒有權利。

　　3、履約保證不同。期權的購買者，無需開立保證金賬戶，也無需繳納保證金。

　　4、現金流轉不同。金融期貨雙方都必須保有一定的流動性較高的資產。金融期權除了到期履約外，交易雙方將不發生任何現金流轉。

　　5、盈虧特點不同。理論上，金融期貨交易中雙方潛在的盈利和虧損都是無限的。金融期權中購買者與出售者的盈利和虧損具有不對稱性：期權的購買者在交易中的潛在虧損有限，僅限期權費，而可能盈利是無限的;出售者所得盈利是有限的，僅限期權費，而可能的損失是無限的。

　　6、套期保值的作用與效果不同。通過金融期權交易，既可避免價格不利變動造成的損失，又可相當程度上保住價格有利變動而帶來的利益。但這并不是說金融期權比金融期貨更為有利。

　　知識點11：金融期權的分類。

　　根據選擇權的性質劃分：

　　1、買入期權。又稱看漲期權或認購權，指期權的買方具有在約定期限內按協定價格買入一定數量金融工具的權利。交易者買入是預期金融工具的價格在合約期限內將上漲。

　　2、賣出期權。又稱看跌期權或認沽權，指期權的買方具有在約定期限內按協定價格賣出一定數量金融工具的權利。交易者買入是預期金融工具的價格在合約期限內將下跌。

　　按合約所規定的履約時間的不同：

　　1、歐式期權。只能在期權到期日執行。

　　2、美式期權。可在期權到期日或到期日之前的任何一個營業日執行。

　　3、修正的美式期權，也稱百慕大期權。在期權到期日之前的一系列規定日期執行。

　　按金融期權基礎資產性質不同：

　　1、股權類期權。

　　2、利率期權。

　　3、貨幣期權。

　　4、金融期貨期權。

　　5、互換期權。

　　金融期權與金融期貨有類似的功能。

　　2011第二次證券從業資格考試準考證打印：6月6-10日

　　2011證券從業資格考試《基礎知識》課堂筆記匯總

　　2011年6月證券從業資格考試沖刺精華資料