知識點12：金融期權的理論價格。

　　金融期權價格理論上由兩個部分組成：

　　1、內(nèi)在價值。也稱履約價值，是期權買方如果立即執(zhí)行該期權所能獲得的收益。根據(jù)協(xié)定價格與基礎資產(chǎn)市場價格的關系，可分為實值期權、虛值期權和平價期權。對看漲期權，市場價格高于協(xié)定價格為實值期權，低于協(xié)定價格為虛值期權;對看跌期權，市場價格低于協(xié)定價格為實值期權，高于協(xié)定價格為虛值期權。若，市場價格等于協(xié)定價格均為平價期權。(下劃T時點看漲和看跌期權內(nèi)在價值公式)

　　2、時間價值。一般以期權的實際價格減去內(nèi)在價值求得。

　　凡是影響內(nèi)在價值和時間價值的因素就是影響期權價格的因素：

　　1、協(xié)定價格與市場價格。

　　2、權利期間。在其他條件不變下，期權期間越長，期權價格越高，反之越低。

　　3、利率。尤其是短期利率的影響。利率對期權價格的影響是復雜的。

　　4、基礎資產(chǎn)價格的波動性。波動性越大，期權價格越高。

　　5、基礎資產(chǎn)的收益。由于分紅付息，基礎資產(chǎn)產(chǎn)生收益將使看漲期權價格下跌，使看跌期權價格上升(理解)。

　　知識點13：權證。

　　(參照期權概念)權證是基礎證券發(fā)行人或第三人發(fā)行的約定持有人在規(guī)定期間內(nèi)或特定到期日，有權按約定價格向發(fā)行人購買或出售標的證券，或以現(xiàn)金結算方式收取結算差價的有價證券。

　　按基礎資產(chǎn)分類：股權類、債券類以及其他。

　　按基礎資產(chǎn)的來源分類：

　　1、認股權證。也稱股本權證，由基礎證券的發(fā)行人發(fā)行。我國90年代初的認沽權證及配股權證、轉(zhuǎn)配股權證就屬于認股權證。

　　2、備兌權證。通常由投資銀行發(fā)行，所認兌的股票不是新發(fā)行的股票，而是已在市場上流通的股票。目前創(chuàng)新類證券公司創(chuàng)設備兌權證。

　　持有****利分類：認購權證和認沽權證。

　　按行權時間分類：美式、歐式和百慕大式權證。

　　按內(nèi)在價值分類：平價、價內(nèi)和價外權證。

　　權證要素：1、權證類別;2、標的;3、行權價格;4、存續(xù)時間：我國權證自上市之日起存續(xù)時間為6個月以上，24個月以下。5、行權日期;6、行權結算方式：證券結算和現(xiàn)金結算;7、行權比例：單位權證可以購買或出售的標的證券數(shù)量。標的證券發(fā)生除權的，行權比例作調(diào)整，除息不作調(diào)整。

　　權證發(fā)行由標的證券發(fā)行人以外的第三人發(fā)行并上市的(備兌權證)，發(fā)行人應提供履約擔保(1分多選題)：

　　1、提供足夠的標的證券。

　　2、提供現(xiàn)金

　　3、提供交易所認可的機構作為履約的不可撤銷的連帶責任保證人。

　　目前權證交易實行T+0回轉(zhuǎn)交易。

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