知識點12：金融期權的理論價格。

　　金融期權價格理論上由兩個部分組成：

　　1、內在價值。也稱履約價值，是期權買方如果立即執行該期權所能獲得的收益。根據協定價格與基礎資產市場價格的關系，可分為實值期權、虛值期權和平價期權。對看漲期權，市場價格高于協定價格為實值期權，低于協定價格為虛值期權;對看跌期權，市場價格低于協定價格為實值期權，高于協定價格為虛值期權。若，市場價格等于協定價格均為平價期權。(下劃T時點看漲和看跌期權內在價值公式)

　　2、時間價值。一般以期權的實際價格減去內在價值求得。

　　凡是影響內在價值和時間價值的因素就是影響期權價格的因素：

　　1、協定價格與市場價格。

　　2、權利期間。在其他條件不變下，期權期間越長，期權價格越高，反之越低。

　　3、利率。尤其是短期利率的影響。利率對期權價格的影響是復雜的。

　　4、基礎資產價格的波動性。波動性越大，期權價格越高。

　　5、基礎資產的收益。由于分紅付息，基礎資產產生收益將使看漲期權價格下跌，使看跌期權價格上升(理解)。

　　知識點13：權證。

　　(參照期權概念)權證是基礎證券發行人或第三人發行的約定持有人在規定期間內或特定到期日，有權按約定價格向發行人購買或出售標的證券，或以現金結算方式收取結算差價的有價證券。

　　按基礎資產分類：股權類、債券類以及其他。

　　按基礎資產的來源分類：

　　1、認股權證。也稱股本權證，由基礎證券的發行人發行。我國90年代初的認沽權證及配股權證、轉配股權證就屬于認股權證。

　　2、備兌權證。通常由投資銀行發行，所認兌的股票不是新發行的股票，而是已在市場上流通的股票。目前創新類證券公司創設備兌權證。

　　持有****利分類：認購權證和認沽權證。

　　按行權時間分類：美式、歐式和百慕大式權證。

　　按內在價值分類：平價、價內和價外權證。

　　權證要素：1、權證類別;2、標的;3、行權價格;4、存續時間：我國權證自上市之日起存續時間為6個月以上，24個月以下。5、行權日期;6、行權結算方式：證券結算和現金結算;7、行權比例：單位權證可以購買或出售的標的證券數量。標的證券發生除權的，行權比例作調整，除息不作調整。

　　權證發行由標的證券發行人以外的第三人發行并上市的(備兌權證)，發行人應提供履約擔保(1分多選題)：

　　1、提供足夠的標的證券。

　　2、提供現金

　　3、提供交易所認可的機構作為履約的不可撤銷的連帶責任保證人。

　　目前權證交易實行T+0回轉交易。

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