31.債券收益率的構成因素不包括(　)。

　　A.息票利率

　　B.基礎利率

　　C.再投資利率

　　D.未來到期收益率

　　【答案】B

　　【解析】債券投資收益可能來自于息票利息、利息收入的再投資收益和債券到期或被提前贖回或賣出時所得到的資本利得三個方面。因此，息票利率、再投資利率和未來到期收益率是債券收益率的構成因素。

　　【考點】債券價值分析

　　32.下列選項中，不屬于大宗商品的投資方式的是(　)。

　　A.購買大宗商品實物

　　B.購買資源或者購買大宗商品相關債券

　　C.投資大宗商品衍生工具

　　D.投資大宗商品的結構化產品

　　【答案】B

　　【解析】大宗商品的投資方式：

　　(一)購買大宗商品實物;

　　(二)購買資源或者購買大宗商品相關股票;

　　(三)投資大宗商品衍生工具;

　　(四)投資大宗商品的結構化產品。

　　【考點】大宗商品投資

　　33.在基金管理公司，(　)負責記錄并保存每日投資交易情況的工作。

　　A.投資部

　　B.研究部

　　C.交易部

　　D.財務部

　　【答案】C

　　【解析】交易部是基金投資運作的具體執行部門，負責組織、制定和執行交易計劃。交易部的主要職能有：

　　①執行投資部的交易指令;

　　②記錄并保存每日投資交易情況;

　　③保持與各證券交易商的聯系并控制相應的交易額度;

　　④負責基金交易席位的安排、交易量管理等。

　　【考點】投資管理部門

　　34.(　)指的是債券的平均到期時間，度量了債券投資者回收其全部本金和利息的平均時間。

　　A.凸性

　　B.麥考利久期

　　C.信用利差

　　D.利率期限結構

　　【答案】B

　　【解析】麥考利久期(duration)，又稱為存續期，指的是債券的平均到期時間，它是從現值角度度量了債券現金流的加權平均年限，即債券投資者收回其全部本金和利息的平均時間。

　　【考點】債券價值分析

　　35.制定投資政策說明書的關鍵環節是(　)。

　　A.分析投資者的需求

　　B.分析投資者的財務狀況

　　C.分析投資者的投資限制

　　D.分析投資者的偏好

　　【答案】A

　　【解析】投資管理人應基于投資者的需求、財務狀況、投資限制和偏好等為投資者制定投資政策說明書。分析投資者需求是制定投資政策說明書的關鍵環節。

　　【考點】投資者需求和投資政策

　　36.(　)反映了市場的利率期限結構，對于收益率曲線不同形狀的解釋產生了不同的期限結構理論。

　　A.收益風險曲線

　　B.風險曲線

　　C.收益曲線

　　D.收益率曲線

　　【答案】D

　　【解析】描述債券到期收益率和到期期限之間關系的曲線稱為收益率曲線(yield curve)，用來描述利率期限結構(term structure of interest rate)。

　　【考點】債券價值分析

　　37.影響期權價格的因素不包括(　)。

　　A.合約標的資產的市場價格與期權的執行價格

　　B.期權的有效期限

　　C.無風險利率水平

　　D.權利金的波動率

　　【答案】D

　　【解析】期權價格的影響因素：

　　①合約標的資產的市場價格與期權的執行價格;

　　②期權的有效期限;

　　③無風險利率水平;

　　④標的資產價格的波動率以及合約標的資產的分紅。

　　【考點】期權合約

　　38.在(　)市場上，指令是交易的核心，交易者向自己的經紀人下達不同的交易指令，經紀人將這些交易指令匯聚到交易系統，交易系統會根據已經設定好的交易規則撮合交易指令，直至完成交易。

　　A.指令驅動

　　B.報價驅動

　　C.市場驅動

　　D.投資驅動

　　【答案】A

　　【解析】指令驅動(order driven)的核心就是買方下達購買指令，包括購買數量和相應價格，賣方下達包含同樣內容的賣出指令，滿足成交條件的即可成功交易。

　　【考點】證券市場的交易機制

　　39.金融衍生工具的基本特征不包括(　)。

　　A.跨期性

　　B.收益性

　　C.聯動性

　　D.不確定性或高風險性

　　【答案】B

　　【解析】與股票、債券等金融工具有所不同，金融衍生工具具有跨期性、杠桿性、聯動性、不確定性或高風險性四個顯著的特點。

　　【考點】衍生工具概述

　　40.下列關于遠期合約、期貨合約、期權合約和互換合約區別的說法，不正確的是(　)。

　　A.期貨合約只在交易所交易，期權合約大部分在交易所交易，遠期合約和互換合約通常在場外交易，采用非標準形式進行

　　B.—般而言，遠期合約和互換合約通常是用實物進行交割，期貨合約絕大多數通過對沖相抵消，通常使用現金結算，極少實物交割

　　C.遠期合約和互換合約通常用保證金交易，因此有明顯的杠桿，期貨合約通常沒有杠桿效應

　　D.遠期合約、期貨合約和大部分互換合約都包括買賣雙方在未來應盡的義務，期權合約和信用違約互換合約只有一方在未來有義務

　　【答案】C

　　【解析】期貨合約通常用保證金交易，因此有明顯的杠桿。期權合約中買方需要支付期權費，而賣方則需要繳納保證金，也會有杠桿效應。而遠期合約和互換合約通常沒有杠桿效應。

　　【考點】互換合約

　　41.(　)是交易行為對價格產生的影響，可以用交易頭寸占日平均交易量的比例來衡量。

　　A.買賣差價

　　B.市場沖擊

　　C.對沖費用

　　D.機會成本

　　【答案】B

　　【解析】市場沖擊是交易行為對價格產生的影響，可以用交易頭寸占日平均交易量的比例來衡量。頭寸越大，對市場價格的沖擊越明顯，交易所需的時間也越長，執行時間的延長就會導致機會成本的增加。

　　【考點】交易成本與執行缺口

　　42.(　)是指私募股權投資基金將其所持有的創業企業股權出售給企業的管理層從而退出的方式。

　　A.首次公開發行

　　B.買殼上市

　　C.管理層回購

　　D.二次出售

　　【答案】C

　　【解析】管理層回購是指私募股權投資基金將其所持有的創業企業股權出售給企業的管理層從而退出的方式。

　　【考點】私募股權投資

　　43.私募股權投資廣泛使用的戰略不包括(　)。

　　A.成長權益

　　B.風險投資

　　C.危機投資

　　D.私募股權一級市場投資

　　【答案】D

　　【解析】私募股權投資包含多種不同形式，最為廣泛使用的戰略包括：風險投資、成長權益、并購投資、危機投資和私募股權二級市場投資。

　　【考點】私募股權投資

　　44.在理想交易中，投資者可以迅速地以決策時的基準價格完成一定數量的證券交易，且不存在(　)。

　　A.交易時間

　　B.交易成本

　　C.交易利潤

　　D.交易價格

　　【答案】B

　　【解析】在理想交易中，投資者可以迅速地以決策時的基準價格完成一定數量的證券交易，且不存在交易成本。

　　【考點】交易成本與執行缺口

　　45.在第一個交易日，投資者已經看到了投資機會，但由于設置了限價指令而沒有完成任何交易，這就產生了(　)。

　　A.已實現損失

　　B.延遲成本

　　C.傭金

　　D.機會成本

　　【答案】B

　　【解析】在第一個交易日，投資者已經看到了投資機會，但由于設置了限價指令而沒有完成任何交易，這就產生了延遲成本。

　　【考點】交易成本與執行缺口

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