2025年中級(jí)經(jīng)濟(jì)師考試精選考點(diǎn)資料下載

2025年中級(jí)經(jīng)濟(jì)師考試歷年真題/高頻考題 點(diǎn)擊練習(xí)>>　

2025年中級(jí)經(jīng)濟(jì)師考試考點(diǎn)精編匯總（各科目）

　　點(diǎn)擊查看：2025年中級(jí)經(jīng)濟(jì)師《金融專(zhuān)業(yè)》預(yù)習(xí)知識(shí)點(diǎn)匯總

　　利率的期限結(jié)構(gòu)

　　具有相同風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性和稅收特征的債券，由于距離到期日的時(shí)間不同，其利率水平也會(huì)有所差異，具有不同到期期限的債券之間的利率聯(lián)系被稱(chēng)為利率的期限結(jié)構(gòu)。

　　目前，主要有三種理論解釋利率的期限結(jié)構(gòu)，即預(yù)期理論、分割市場(chǎng)理論和流動(dòng)性溢價(jià)理論。

　　1.預(yù)期理論

　　預(yù)期理論認(rèn)為，長(zhǎng)期債券的利率等于在其有效期內(nèi)人們所預(yù)期的短期利率的平均值，該理論認(rèn)為到期期限不同的債券之所以具有不同的利率，在于在未來(lái)不同的時(shí)間段內(nèi)，短期利率的預(yù)期值是不同的。

　　預(yù)期理論可以解釋為：

　　①隨著時(shí)間的推移，不同到期期限的債券利率有同向運(yùn)動(dòng)的趨勢(shì)。

　　②如果短期利率較低，收益率曲線傾向于向上傾斜：如果短期利率較高，收益率曲線通常是翻轉(zhuǎn)的。

　　預(yù)期理論的缺陷：

　　無(wú)法解釋收益率曲線通常是向上傾斜的。事實(shí)上，未來(lái)短期利率可能上升，也可能下降，因此根據(jù)預(yù)期理論，典型的收益率曲線應(yīng)當(dāng)是平坦的，而非向上傾斜的。

　　預(yù)期理論表明，長(zhǎng)期利率的波動(dòng)小于短期利率的波動(dòng)。

　　2.分割市場(chǎng)理論

　　分割市場(chǎng)理論將不同到期期限的債券市場(chǎng)看作完全獨(dú)立和相互分割的。到期期限不同的每種債券的利率取決于該債券的供給與需求，其他到期期限的債券的預(yù)期回報(bào)率對(duì)此毫無(wú)影響。

　　假設(shè)條件：

　　不同到期期限的債券根本無(wú)法相互替代，因此，持有某一到期期限的債券的預(yù)期回報(bào)率對(duì)于其他到期期限的債券的需求不產(chǎn)生任何影響。

　　分割市場(chǎng)理論可以解釋為什么收益率曲線是向上傾斜的。

　　但無(wú)法解釋?zhuān)?/P>

　　①不同到期期限的債券傾向于同向運(yùn)動(dòng)的原因。

　　②該理論并不清楚短期利率水平的變化會(huì)對(duì)短期債券和長(zhǎng)期債券的供求產(chǎn)生什么影響，也就無(wú)法解釋為什么短期利率較低時(shí)，收益率曲線傾向于向上傾斜，而短期利率較高時(shí)，收益率曲線又會(huì)變成翻轉(zhuǎn)的形狀。

　　3.流動(dòng)性溢價(jià)理論

　　由于上述兩種理論都能解釋另外一種理論所無(wú)法解釋的經(jīng)驗(yàn)事實(shí)，那么，最合理的辦法就是將這兩種理論結(jié)合起來(lái)，這就得到了流動(dòng)性溢價(jià)理論。

　　(1)流動(dòng)性溢價(jià)理論認(rèn)為，長(zhǎng)期債券的利率應(yīng)當(dāng)?shù)扔趦身?xiàng)之和，第一項(xiàng)是長(zhǎng)期債券到期之前預(yù)期短期利率的平均值，第二項(xiàng)是隨債券供求狀況變動(dòng)而變動(dòng)的流動(dòng)性溢價(jià)。

　　(2)與流動(dòng)性溢價(jià)理論密切相關(guān)的是期限優(yōu)先理論，它采取了較為間接的方法來(lái)修正預(yù)期理論，但得到的結(jié)論是相同的。它假定投資者對(duì)某種到期期限的債券有著特別的偏好，即更愿意投資于這種期限的債券(期限優(yōu)先)。由于他們偏好于某種債券，因此只有當(dāng)預(yù)期回報(bào)率足夠高時(shí)，他們才愿意購(gòu)買(mǎi)其他到期期限的債券。由于相對(duì)于長(zhǎng)期債券，投資者一般更偏好于短期債券，因此，只有當(dāng)長(zhǎng)期債券的預(yù)期回報(bào)率較高時(shí)，他們才愿意持有長(zhǎng)期債券。

　　(3)流動(dòng)性溢價(jià)理論和期限優(yōu)先理論可以解釋?zhuān)?/P>

　　①隨著時(shí)間的推移，不同到期期限的債券利率表現(xiàn)出同向運(yùn)動(dòng)的趨勢(shì);

　　②通常收益率曲線是向上傾斜的;

　　③如果短期利率較低，收益率曲線很可能是陡峭的向上傾斜的形狀;如果短期利率較高，收益率曲線傾向于向下傾斜。

 點(diǎn)擊下方↓↓鏈接領(lǐng)取[經(jīng)濟(jì)師]真題\考點(diǎn)\模擬題等資料>>>

掃描下載題庫(kù)幫助經(jīng)濟(jì)師考試學(xué)習(xí)

了解經(jīng)濟(jì)師最新資訊

參加經(jīng)濟(jì)師每日打卡

練習(xí)歷年經(jīng)濟(jì)師真題

學(xué)習(xí)經(jīng)濟(jì)師各科考點(diǎn)

萬(wàn)題庫(kù)下載丨微信搜"萬(wàn)題庫(kù)經(jīng)濟(jì)師考試"

　　相關(guān)推薦：

　　2025年中級(jí)經(jīng)濟(jì)師考試考點(diǎn)精編匯總（各科目）

　　經(jīng)濟(jì)師萬(wàn)題庫(kù) 精選高頻習(xí)題 精華考點(diǎn) 點(diǎn)擊學(xué)習(xí)>>>

　　備考必看！2025經(jīng)濟(jì)師《中級(jí)人力》必背20頁(yè)A4紙

　　必刷！2025中級(jí)經(jīng)濟(jì)師《經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)》通關(guān)100題

　　歷年經(jīng)濟(jì)師考試真題及答案解析匯總