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　　2022中級《財務管理》真題考點：第五章籌資管理(下)

　　部分利潤指標

　�、龠呺H貢獻=(P-VC)Q

　�、谙⒍惽袄麧�=(P-VC)Q-F

　�、蹆衾麧�=(EBIT-I)×(1-T)

　�、苊抗墒找�=[(EBIT-I)×(1-T)-D]/N

　　經營杠桿系數

　�、貲OL=EBIT變動率/Q變動率

　　②DOL=(EBIT0+F0)/EBIT0

　　財務杠桿系數

　　①DFL=EPS變動率/EBIT變動率

　�、贒FL=EBIT0/[EBIT0-I0-DP÷(1-T)]

　　總杠桿系數

　�、貲TL=EPS變動率/Q變動率

　�、贒TL=DOL×DFL

　　每股收益分析法

　　計算公式：

　　[(EBIT-I1)(1-T)-DP1]/N1= [(EBIT-I2)(1-T)-DP2]/N2

　　決策原則：預期息稅前利潤或業務量大于每股收益無差別點時，應選擇債務籌資方案(財務杠桿效應較大);反之則反。

　　平均資本成

　　本比較法

　　計算原理：平均資本成本：個別資本成本與權重對應相乘再相加

　　決策原則：選擇平均資本成本率最低的方案。

　　公司價值分析法

　　計算公式：V=S+B

　　其中：債務資金的市場價值等于其面值

　　S=(EBIT-I)×(1-T)÷KS

　　KS=Rf+β(Rm-Rf)

　　KW=Kb(B/V)+Ks(S/V)

　　決策原則：最佳資本結構為公司市場價值最大的資本結構。

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