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自考《財務管理》72條精典例題及詳細解析

本文為“自考《財務管理》經典例題”供廣大自考生參考使用,考試吧預祝各位考生復習順利!

  41,某企業準備更新一臺已用5年的設備,目前帳面價值為180302元,變現收入為160000元。取得新設備的投資額為360000元,可用5年。新舊設備均采用直線折舊,5年后新舊設備的殘值相等。設備更新在當年可以完成。更新后第1年增加營業收入100000元,但增加營業成本50000元。第2—5年增加營業收入120000元,增加營業成本60000元。所得稅率為33%。計算在計算期內各年的差額凈現金流量(ΔNCF)。

  原始投資=360000-160000=200000元

  差額折舊=(200000-0)/5=40000元

  舊設備提前報廢凈損失遞減的所得稅=(180302- 160000)×33%=6700元

  ΔNCF0 = -( 360 000 –160 000)= - 200 000元

  ΔNCF1 =(100 000–50 000–40000)(1–33%)+40000+6700=53400元

  ΔNCF2-5 =(120000–60000–40000)(1–33%)+40000=53400元

  42,企業原有一臺設備。原值280000元,可用8年,已用3年,已提折舊100000元,目前變現收入160000元,如果繼續使用舊設備,期末有殘值5000元,如果更新設備,買價360000萬元,可用5年,期末有殘值8000元,更新不影響生產經營。新舊設備均采用直線折舊。更新后,每年增加經營收入120000元,增加經營成本60000元,企業所得稅稅率為30%。要求:計算各年ΔNCF。

  原始投資=360000-160000=200000元

  差額折舊=[200000-(8000-5000)]/5=39400元

  舊設備提前報廢凈損失遞減的所得稅

  =[(280000-100000)-160000]×30%=6000元

  ΔNCF0=-(360000–160000)=-200000元

  ΔNCF1=(120000–60000–39400)(1- 30%)+39400+6000=59820元

  ΔNCF2-4=(120000–60000–39400)(1-30%)+39400=53820元

  ΔNCF5 = 53820+(8000–5000)=56820元

  43,企業準備更新改造流水線一條,該流水線尚可使用5年。該流水線的原值為500000元,已提折舊200000元,目前變現價值為150000元。建設新的流水線的投資額為950000元,在建設期一次投入,建設期為1年,經營期為5年。新舊流水線的期末凈殘值相等,折舊均采用直線法計提。新的流水線投入使用后,每年可增加產品的產銷8000件,產品每件售價為240元,每件單位變動成本為150元。同時每年新增經營成本260000元,企業所得稅率為40%。要求計算該更新改造項目在在計算期內各年的差額凈現金流量(ΔNCF)。

  原始投資=950000-150000=800000元

  差額折舊=(800000-0)/5=160000元

  舊設備提前報廢凈損失遞減的所得稅

  =[(500000-200000)-150000]×40%=60000元

  ΔNCF0=-(950000–150000)=-800000元

  ΔNCF1=60000元

  刀注:凈損失抵稅,如果有建設期的話,就在建設期末來計算!!

  ΔNCF2-6=[8000×(240-150)-260000–160000] ×(1–40%)+160000

  =180000+160000=340000元

  44,某投資項目有建設期2年,在建設期初設備資金100萬元,在第二年初投入設備資金50萬元,在建設期末投入流動資金周轉50萬。項目投產后,經營期8年,每年可增加銷售產品32000件,每件單價120元,每件經營成本60元。設備采用直線折舊法,期末有8%的凈殘值。企業所得稅率為33%,資金成本率為18%。要求計算該投資項目的凈現值并決策該投資項目是否可行。

  固定資產原值=1500000元

  固定資產殘值=1500000×8%=120000元

  固定資產折舊=(1500000-120000)/8=172500元

  NCF0=-1000000元

  NCF1=-500000元

  NCF2=-500000元(2269175.60)

  NCF3-7=[32000×(120-60)-172500] ×(1-33%)+172500=1343325元

  NCF8=1343325+(500000+120000)=1963325元

  NPV=1343325×[(P/A,18%,9)-(P/A,18%,2)]

  +1963325×(P/F,18%,10)-[1000000+500000(P/A,18%,2)]

  =1343325×(4.3030-1.5656)+1963325×0.6944

  -(1000000+500000×1.5656)=2269175.60元

  因為NPV=2269175.60元,大于0,所以可以進行該項目的投資.

  45,企業投資某設備投入400000資金元,在建設期初一次投入。項目建設期2年,經營期8年。投產后每年有經營收入324000元,每年有經營成本162000元。設備采用直線法折舊,期末有4%的凈殘值。企業所得稅率為35%,行業基準收益率為16%。要求計算:(1)該投資項目的凈現值。(2)企業投資項目的內部報酬率。(3)決策該投資項目是否可行。

  年折舊額=400000×(1-4%)/8=48000元

  固定資產余值=400000×4%=16000元

  NCF0=-400000元

  NCF1=0元

  NCF2=0元

  NCF3-9=(324000–162000-48000)×(1–35%)+48000=122100元

  NCF10 =122100+16000=138100元

  當i=16%時:NPV=122100×[(P/A,16%,9)- (P/A,16%,2)]

  +138100×[(P/A,16%,10)-(P/A,16%,9)] -400000

  =122100×[4.6065–1.6052] +138 100×[ 4.8332–4.6065]–400000

  =-2234 元

  當i=14% 時:NPV=122100×[(P/A,14,9)-(P/A,14%,2)]

  +138100×[(P/A,14%,10)-(P/A,14%,9)] -400000

  =122100×[4.9164–1.6467]+138100×[5.2161–4.9164]–400000

  = 40 618.94元

  則: IRR =14%+[40618.94/(40618.94+2234)]×(16%-14%)

  = 15.89%

  因為NPV =-2334元〈 0,IRR =15.89%〈資金成本率16%,所以該方案不可行。

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