第 三 章　財務預測與計劃

　　本章屬于重點章，主要介紹預測外部融資需求量的銷售百分比法，內含增長率、可持續增長率的計算以及預算的編制方法。2007年教材對銷售百分比法的步驟進行了修改，并將原第13章彈性預算的內容調整至本章，其他內容基本未變。2008年本章考試題型除客觀題外，還可能出計算分析題或綜合題，歷年平均考分在6分左右。

　　【主要考點】

　　1.銷售百分比法；

　　2.銷售增長與外部融資的關系；

　　3.內含增長率；

　　4.可持續增長率；

　　5.財務預算；

　　6.彈性預算。

　　第一節?財務預測

　　一、財務預測的方法——銷售百分比法

　　財務預測是指估計企業未來的融資需求

　　關于財務預測方法，教材中介紹了銷售百分比法以及其他方法（回歸分析技術、編制現金預算、利用計算機技術等。這里我們需要重點掌握的是銷售百分比法。

　　【預測思路分析】

　　1.如何確定預計凈經營資產？

　　【解析】

　　預計凈經營資產=預計經營資產-預計經營負債——銷售百分比法

　　本方法假定經營資產和經營負債的銷售百分比不變。這一假設是理解這一方法的關鍵。

　　（1）預計經營資產的確定。

　　假設經營資產項目中應收賬款基期（2006年）的數據為10萬元，基期的銷售收入為100萬元，則應收賬款的銷售百分比為10%（10/100）。
　　 由于假定該比率不變，因此，如果下期（2007年）銷售收入為200萬元，則下期預計的應收賬款項目金額為：200×10%=20（萬元）。

　　每一項經營資產項目均采用這種方法確定，合計數即為預計經營資產。

　　（2）預計經營負債的確定（同上）。

　　（3）預計凈經營資產=預計經營資產-預計經營負債

　　2.如何確定資金總需求？

　　資金總需求=預計凈經營資產-基期凈經營資產

　　預計可以動用的金融資產一般不需要自己確定。

　　3.留存收益增加如何確定？

　　留存收益增加=預計銷售收入×計劃銷售凈利率×（1-股利支付率）

　　4.外部融資額的確定

　　外部融資額=（預計凈經營資產-基期凈經營資產）-可以動用的金融資產-留存收益增加

　　【例1】（教材P68）

　　增量法：

　　資金總需求=預計凈經營資產合計-基期凈經營資產合計

　　=（預計經營資產合計-預計經營負債合計）-（基期經營資產合計-基期經營負債合計）

　　=[（基期經營資產合計+預計經營資產增加）-（基期經營負債合計+預計經營負債增加）]-（基期經營資產合計-基期經營負債合計）

　　=預計經營資產增加-預計經營負債增加

　　預計應收賬款=預計銷售額×應收賬款銷售百分比

　　=（基期銷售額+新增銷售額）×應收賬款銷售百分比

　　=基期銷售額×應收賬款銷售百分比+新增銷售額×應收賬款銷售百分比

　　=基期應收賬款+應收賬款增加

　　應收賬款增加=新增銷售額×應收賬款銷售百分比

　　推而廣之：預計經營資產增加=新增銷售額×經營資產銷售百分比

　　預計經營負債增加=新增銷售額×經營負債銷售百分比

　　資金總需求=新增銷售額×經營資產銷售百分比-新增銷售額×經營負債銷售百分比

　　=新增銷售額×（經營資產銷售百分比-經營負債銷售百分比）

　　留存收益增加=預計銷售額×銷售凈利率×（1-股利支付率）

　　外部融資額=新增銷售額×（經營資產銷售百分比-經營負債銷售百分比）-預計銷售額×銷售凈利率×（1-股利支付率）-可以動用的金融資產

　　如果可以動用的金融資產為0，則：

　　外部融資額=新增銷售額×（經營資產銷售百分比-經營負債銷售百分比）-預計銷售額×銷售凈利率×（1-股利支付率）

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