【提示】送貨期為陸續模型下一批存貨全部到達所需日數。送貨期與批量的關系是批量決定送貨期的長短，而不是送貨期決定批量。

　　【例12·多選題】(2005年)存貨模式和隨機模式是確定最佳現金持有量的兩種方法。對這兩種方法的以下表述中，正確的有(　)。

　　A.兩種方法都考慮了現金的交易成本和機會成本

　　B.存貨模式簡單、直觀，比隨機模式有更廣泛的適用性

　　C.隨機模式可以在企業現金未來需要總量和收支不可預測的情況下使用

　　D.隨機模式確定的現金持有量，更易受到管理人員主觀判斷的影響

　　[答疑編號267150112]

　　『正確答案』ACD

　　『答案解析』根據計算公式可知，確定最佳現金持有量的存貨模式考慮了機會成本和轉換成本，隨機模式考慮了每次有價證券的固定轉換成本(由此可知，考慮了交易成本)以及有價證券的日利息率(由此可知，考慮了機會成本)，所以A的說法正確;現金持有量的存貨模式是一種簡單、直觀的確定最佳現金持有量的方法，但是，由于其假設現金的流出量穩定不變，而實際上這是很少的，因此其普遍應用性較差，所以B的說法錯誤;隨機模式建立在企業的現金未來需求總量和收支不可預測的前提下，所以，C的說法正確;而現金存量下限的確定要受到企業每日的最低現金需要、管理人員的風險承受傾向等因素的影響，所以D的說法是正確的。

　　【例13·多選題】以下關于流動資產投資政策說法中，正確的有(　)。

　　A.在寬松的流動資產投資政策下，公司的短缺成本較少

　　B.在緊縮的流動資產投資政策下，公司會承擔的風險較低

　　C.在緊縮的流動資產投資政策下，公司的銷售收入可能下降

　　D.在適中的流動資產投資政策下，公司的短缺成本和持有成本相等

　　[答疑編號267150113]

　　『正確答案』ACD

　　『答案解析』在寬松的流動資產投資政策下，公司需要較多的流動資產投資，充足的現金，存貨和寬松的信用條件，使公司中斷經營的風險很小，其短缺成本較小，所以選項A正確;在緊縮的流動資產投資政策下，公司可以節約流動資產的持有成本，但要承擔較大的風險，所以選項B不正確;在緊縮的流動資產投資政策下，公司會采用嚴格的銷售信用政策或者禁止賒銷，所以銷售收入可能下降，選項C正確;在適中的流動資產投資政策下，確定其最佳投資需要量，也就是短缺成本和持有成本之和最小化的投資額，此時短缺成本和持有成本相等，所以選項D正確。

　　【提示】適中的營運資本投資政策下，要確定最優的投資規模，該規模下：持有成本和短缺成本總和最小，或者持有成本與短缺成本相等。

　　【例14·單選題】以下說法中，不正確的是(　)。

　　A.流動資產/收入比率可以反映流動資金投資政策的變化

　　B.在不影響公司正常盈利的情況下，提高凈營運資本投資可以增加公司價值

　　C.寬松的流動資產投資政策，要求保持較高的流動資產/收入比率

　　D.不影響正常盈利情況下，節約流動資產投資可以增加公司價值

　　[答疑編號267150114]

　　『正確答案』B

　　『答案解析』在不影響公司正常盈利的情況下，降低凈營運資本投資可以增加營業現金凈流量，增加公司價值。所以選項B不正確。

　　【例15·多選題】A公司生產和銷售甲產品。目前的信用政策為“2/10，n/30”，有占銷售額60%的客戶在折扣期內付款并享受公司提供的折扣;不享受折扣的應收賬款中，有80%可以在信用期內收回，另外20%在信用期滿后10天(平均數)收回。如果明年繼續保持目前的信用政策，預計甲產品年銷售量為4萬件，單價120元，單位變動成本60元。已知應收賬款的機會成本為10%，則下列選項中正確的有(　)。

　　A.平均收現期為18.8天

　　B.該產品的邊際貢獻率為60%

　　C.應收賬款平均余額為25.07萬元

　　D.應收賬款占用資金的應計利息為1.25萬元

　　[答疑編號267150115]

　　『正確答案』ACD

　　『答案解析』(1)平均收現期=60%×10+40%×80%×30+40%×20%×40=18.8(天)

　　(2)變動成本率=60/120=50%

　　邊際貢獻率=1-變動成本率=50%

　　(3)應收賬款平均余額=日銷售額×平均收現期=(4×120)/360×18.8=25.07(萬元)

　　(4)應收賬款占用資金應計利息=應收賬款平均余額×變動成本率×資本成本

　　=25.07×50%×10%=1.25(萬元)