2.平息債券

　　【基本規律】債券的價值在兩個付息日之間是呈周期性波動。

　　其中，折價發行的債券其價值是波動上升，溢價發行的債券其價值是波動下降，平價發行的債券其價值的總趨勢是不變的，但在每個付息日之間，越接近付息日，其價值升高。

　　3.零息債券

　　隨著到期日的接近，債券價值向面值回歸，價值逐漸上升。

　　4.到期一次還本付息債券

　　隨著到期日的接近，價值逐漸上升，最終等于到期值(本利和，或面值與各期利息之和)。

　　(五)付息頻率(針對平息債券)

　　1.溢價購入隨著付息頻率的加快，價值不斷增大

　　2.折價購入隨著付息頻率的加快，價值不斷降低

　　3.面值購入隨著付息頻率的加快，價值不受影響

　　【速記方法】付息頻率加快，產生“馬太效應”。溢價、平價、折價中溢價最高，付息頻率加快，高者更高，折價與之相反。

　　【考點2】債券到期收益率

　　(一)債券到期收益率的含義

　　到期收益率是指以特定價格購買債券并持有到期日所能獲得的收益率。它是使未來現金流量現值等于債券購入價格的折現率。

　　【提示】

　　(1)只有持有至到期日，才能計算到期收益率;

　　(2)“到期收益率”僅僅是針對債券投資而言的，對于股票投資，由于沒有到期日，因此不存在到期收益率。

　　(二)到期收益率的計算方法

　　計算到期收益率的方法是求解含有折現率的方程，即：

　　購進價格=每年利息×年金現值系數+面值×復利現值系數。

　　具體計算方法與內含報酬率的計算相同。

　　【提示】對于每年復利多次的債券計算到期收益率時，如果沒有特別指明，可以計算名義到期收益率。也可以計算實際到期收益率.(2007年試題答案)

　　(三)到期收益率在債券投資決策中的應用

　　當債券的到期收益率≥必要報酬率時，應購買債券;反之，應出售債券。

　　(四)不同發行方式下債券到期收益率與票面利率的關系

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