【知識點2】制定股利分配政策應考慮的因素

　　【例·單選題】我國上市公司不得用于支付股利的權益資金是(　)。

　　A.資本公積 　　　　　B.任意盈余公積

　　C.法定盈余公積　　　 D.上年未分配利潤

　　『正確答案』A

　　『答案解析』按照資本保全原則不能用股本和資本公積金發放股利。

　　【例·多選題】下列各項中，會導致企業采取低股利政策的事項有(　)。

　　A.物價持續上升

　　B.金融市場利率走勢下降

　　C.企業資產的流動性較弱

　　D.企業盈余不穩定

　　『正確答案』ACD

　　『答案解析』物價持續上升導致企業折舊基金購買力水平下降，從而沒有足夠的資金來重置固定資產，這時盈余會被當作補充折舊基金購買力水平下降的資金來源，因此在通貨膨脹時期往往采取低股利政策;企業資產流動性差說明企業可能缺乏貨幣性資金或可立即變現的資產少，因此導致企業采取低股利政策;企業盈余不穩定的情況下，采取低股政策可以減少盈余下降而造成的股利無法支付的風險，還可以將更多的資金用于再投資，提高權益資本的比重，減少財務風險;金融市場利率下降時，外部資金來源的資本成本降低，企業沒有必要采取低股利政策。

　　【例·多選題】下列情形中會使企業減少股利分配的有(　)。

　　A.市場競爭加劇，企業收益的穩定性減弱

　　B.市場銷售不暢，企業庫存量持續增加

　　C.經濟增長速度減慢，企業缺乏良好的投資機會

　　D.為保證企業的發展，需要擴大籌資規模

　　『正確答案』ABD

　　『答案解析』本題考核影響利潤分配的因素。經濟增長速度減慢，企業缺乏良好投資機會時，會出現資金剩余，所以應增加股利的發放，所以C不是答案。市場銷售不暢，企業庫存量持續增加，占用的資金增加，公司往往支付較低的股利，所以，B是答案。盈余不穩定的公司一般采用低股利政策，所以選項A正確。如果企業要擴大籌資規模，則對資金的需求增大，所以會采用低股利政策，即選項D正確。

　　【知識點3】股利分配政策

　　企業的股利分配政策一般包括如下內容：

　　1.股利支付形式;

　　2.股利支付率;

　　3.具體的股利政策;

　　4.股利支付程序。確定股利宣告日、股權登記日、除權除息日和股利支付日等。

　　一、剩余股利政策

　　1.政策含義：是指在公司有著良好的投資機會時，根據一定的目標資本結構，測算出投資所需的權益資本，先從盈余當中留用，然后將剩余的盈余作為股利予以分配。

　　【例11-2】某公司上年稅后利潤600萬元，今年年初公司討論決定股利分配的數額。預計今年需要增加投資資本800萬元。公司的目標資本結構是權益資本占60%，債務資本占40%，今年繼續保持。按法律規定，至少要提取10%的公積金。公司采用剩余股利政策。籌資的優先順序是留存利潤、借款和增發股份。問：公司應分配多少股利?

　　『正確答案』

　　利潤留存=800×60%=480(萬元)

　　股利分配 =600-480=120(萬元)

　　按法律規定，至少要提取10%的公積金。在本例中，公司至少要提取600×10%=60萬元作為收益留存。企業實際提取480萬元，在這種情況下，這一規定并沒有構成實際限制。

　　【提示】注意理解“保持目標資本結構”。(這里的資本結構是指長期有息負債和所有者權益的比率)

　　——不是指保持全部資產的負債比率，無息負債和短期借款不可能也不需要保持某種固定比率。

　　——不是指一年中始終保持同樣的資本結構，是指利潤分配后(特定時點)形成的資本結構符合既定目標，而不管后續經營造成的所有者權益變化。

　　2.特點：采用剩余股利政策的根本理由在于保持理想的資本結構，使加權平均資本成本最低。

　　【例·單選題】(2010)某公司采用剩余股利政策分配股利，董事會正在制訂2009年度的股利分配方案。在計算股利分配額時，不需要考慮的因素是(　)。

　　A.公司的目標資本結構

　　B.2009年末的貨幣資金

　　C.2009年實現的凈利潤

　　D.2010年需要的投資資本

　　『正確答案』B

　　『答案解析』分配股利的現金問題，是營運資金管理問題，與籌集長期資本無直接關系。

　　【例·單選題】某公司2009年稅后利潤1000萬元，2010年需要增加投資資本1500萬元，公司的目標資本結構是權益資本占60%，債務資本占40%，公司采用剩余股利政策，增加投資資本1500萬元之后資產總額增加(　)萬元。

　　A.1000

　　B.1500

　　C.900

　　D.500

　　『正確答案』D

　　『答案解析』股利分配1000-1500×60%=1000-900=100(萬元)，增加負債1500-900=600(萬元)，資產總額增加600-100=500(萬元)。

　　二、固定或持續增長的股利政策

　　相關推薦：

　　2012年注冊會計師《審計》隨章測試題29套

　　2012注會《公司戰略與風險管理》隨章測試題12套

　　2012年注冊會計師《稅法》隨章測試題17套

　　2012年注冊會計師《經濟法》基礎講義匯總