重點、難點講解及典型例題

　　一、營運資本籌資政策(★★★)

　　(一)三種籌資政策的資產(chǎn)和資金來源的關(guān)系及特點

　　(二)易變現(xiàn)率

　　1.含義及計算公式

　　長期籌資來源的數(shù)額大于長期資產(chǎn)，差額部分的長期籌資來源被用于經(jīng)營性流動資產(chǎn)，易變現(xiàn)率指的是經(jīng)營流動資產(chǎn)中長期籌資來源的比重。用公式表示為：

　　易變現(xiàn)率=(股東權(quán)益+長期負債+自發(fā)性負債一長期資產(chǎn))/經(jīng)營流動資產(chǎn)

　　=(股東權(quán)益+長期負債+自發(fā)性負債一長期資產(chǎn))/(波動性流動資產(chǎn)+穩(wěn)定性流動資產(chǎn))

　　【提示】營業(yè)低谷期由于不存在波動性流動資產(chǎn)，因此：

　　營業(yè)低谷期的易變現(xiàn)率=(股東權(quán)益+長期負債+自發(fā)性負債一長期資產(chǎn))/穩(wěn)定性流動資產(chǎn)

　　2.三種營運資本籌資政策的易變現(xiàn)率的特點

　　【提示】

　　(1)根據(jù)營業(yè)低谷期的易變現(xiàn)率與1的關(guān)系就可以判斷營運資本籌資政策的類型，如果等于1,則屬于適中型籌資政策;如果大于1,則屬于保守型籌資政策;如果小于1，則屬于激進型籌資政策。

　　(2)營業(yè)高峰期，三種籌資政策的易變現(xiàn)率都小于1;

　　(3)菅業(yè)高峰期，三種籌資政策都滿足這個等式：

　　穩(wěn)定性流動資產(chǎn)+長期資產(chǎn)+波動性流動資產(chǎn)=長期負債+自發(fā)性流..動身債+股東權(quán)益+短期金融負債

　　【例題1•單選題】某企業(yè)生產(chǎn)淡季占用流動資產(chǎn)10萬元，長期資產(chǎn)100萬元，生產(chǎn)旺季還要增加30萬元的臨時性存貨，若企業(yè)權(quán)益資本為100萬元，長期負債和自發(fā)性流動負債合計20萬元，其余則要靠借入短期負債解決，該企業(yè)實行的是()。

　　A.配合型籌資政策

　　B.適中型籌資政策

　　C.激進型籌資政策

　　D.保守型籌資政策

　　【答案】D

　　【解析】因為權(quán)益+長期負債+自發(fā)性流動負債=100+20=120(萬元)，長期資產(chǎn)+穩(wěn)定性流動資產(chǎn)=100+10=110(萬元)小于120萬元，所以該企業(yè)實行的是保守型籌資政策。

　　【例題2.單選題】甲企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營淡季占用400萬元的流動資產(chǎn)和600萬元的長期資產(chǎn)。在生產(chǎn)經(jīng)營的高峰期，額外增加150萬元的季節(jié)性存貨需求。如果企業(yè)的股東權(quán)益、長期負債和自發(fā)性負債的籌資額為700萬元，其營業(yè)低谷期的易變現(xiàn)率為()。

　　A.40%B.62.5%C.25%D.18%

　　【答案】C

　　【解析】營業(yè)低谷期易變現(xiàn)率=(長期資金來源一長期資產(chǎn))/經(jīng)營性流動資產(chǎn)×100%=(700-600)/400×100%=25%。

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