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　　第二節　投資項目現金流量的估計

　　現金流量的概念

　　(一)含義：所謂現金流量，在投資決策中是指一個項目引起的企業現金支出和現金收入增加的數量。這時的“現金”是廣義的現金，它不僅包括各種貨幣資金,而且包括項目需要投入的企業現有的各種非貨幣資源的變現價值。

　　(二)現金流量的內容(不考慮所得稅)

　　1.新建項目現金流量的確定

　　項目計算期是指從投資建設開始到最終清理結束整個過程的全部時間。

　　新建項目現金流量的估計

　　(一)【提示1】時點化假設

　　①第一筆現金流出的時間為“現在”時間，即“零”時點。不管它的日歷時間是幾月幾日。在此基礎上，一年為一個計息期。

　　②對于原始投資，如果沒有特殊指明，均假設現金在每個“計息期期初”支付;如果特別指明支付日期，如3個月后支付100萬元，則要考慮在此期間的時間價值。

　　③對于收入、成本、利潤，如果沒有特殊指明，均假設在“計息期期末”取得。

　　【提示2】墊支營運資本的估算

　　注意：墊支營運資本，指增加的經營性流動資產與增加的經營性流動負債之間的差額,即增加的經營營運資本。

　　(二)具體需要注意的問題：

　　1.區分相關成本和非相關成本

　　2.不要忽視機會成本

　　3.要考慮投資方案對公司其他項目的影響

　　4.對營運資本的影響

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