第十一章 企業(yè)倒閉風險

　　本章隨堂筆記

　　一、實務中企業(yè)在短、中期倒閉的各種跡象(重點)

　　(一)企業(yè)倒閉的主要原因

　　1.企業(yè)總體環(huán)境;

　　2.企業(yè)政策;

　　3.企業(yè)和企業(yè)利益相關者之間的互動;

　　4.管理人員的態(tài)度和疏忽;

　　5.管理者及其管理風格的影響;

　　6.企業(yè)所處的行業(yè)、企業(yè)本身的歷史與規(guī)模。

　　(二)觀察企業(yè)在短、中期倒閉的各種跡象

　　1.各種預示企業(yè)倒閉的信息

　　上市公司公開財務報告中的信息可能反映公司的財政困難。董事會主席和首席執(zhí)行官的報告可能具有很好的啟發(fā)作用。管理者需要對企業(yè)的或有事項進行考察。報紙和財經(jīng)雜志也是了解與公司相關的信息的一個來源，對企業(yè)倒閉具有直接影響的事項的公開信息是存在的，盡管其中的聯(lián)系可能并不明顯。

　　2.企業(yè)倒閉的不同類型及其原因

　　第一種企業(yè)倒閉程序描述了不成功的創(chuàng)業(yè)公司的惡化，這類創(chuàng)業(yè)公司由一個具有嚴重缺陷，并且相關的行業(yè)經(jīng)驗不足的管理團隊所領導。

　　第二種企業(yè)倒閉程序揭示了雄心勃勃的并處于成長過程中的企業(yè)的倒閉程序。這類公司在經(jīng)過失敗的投資后，缺乏足夠的財務手段來調(diào)整經(jīng)營方式以適應環(huán)境的變化從而避免破產(chǎn)。

　　第三種企業(yè)倒閉程序描述了具有眩目的增長速度的公司的倒閉過程，這類公司被過度自信的管理團隊所領導，這類公司的管理團隊通常缺乏有關公司財務狀況的切合實際的看法。

　　第四種，即在組建過程中缺乏熱情的企業(yè)的倒閉程序，描述了這類公司逐漸惡化的過程。這類公司的管理團隊已經(jīng)與不斷變化的外部環(huán)境失去了聯(lián)系。

　　總體環(huán)境聚集了一些企業(yè)倒閉的外部原因，這些外部原因包括經(jīng)濟因素、技術因素、政治和社會因素以及與外國相關的因素。此外，公司的直接環(huán)境將影響公司業(yè)績。公司不斷地與其利益相關者進行互動。公司的利益相關者包括客戶、供應商、競爭對手、銀行、信貸機構(gòu)以及股東。

　　(三)從數(shù)據(jù)觀察企業(yè)倒閉的跡象

　　1.評估企業(yè)業(yè)績的定量方法

　　2.分析數(shù)據(jù)的應用

　　(1)盈利能力和回報

　　(2)債務比率

　　(3)流動性比率：現(xiàn)金和運營資本

　　(4)股票市場比率

　　3.財務指標和會計數(shù)字的比較

　　4.Z分模型

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