【例題10·多選題】企業私有化的缺點有( )。

　　A.節省公司達到公開上市要求的所有費用

　　B.公司失去了將其股份公開交易的機會

　　C.股份可能失去其部分價值

　　D.公司容易受到敵意收購

　　【答案】BC

　　【解析】企業私有化的缺點是：公司失去了將其股份公開交易的機會，股份可能失去其部分價值。

　　【例題·綜合題】中訊科技(000669)曾經負債累累，它的債務形成的原因是：原吉諾爾電器業務經營過程中形成的各種債務，包括長、短期借款、應付款、應付工資、預收賬款、預提費用等等，涉及金額約4.4億元，幾乎為全部債務。2007年11月，將吉諾爾股份公司與冰箱生產相關的資產與負債向吉諾爾電器集團公司出售并將剩余的部分資產與吉林萬德萊通訊設備有限公司進行置換。吉諾爾股份公司冰箱生產資產價值與其債務的差價作為吉諾爾電器集團對吉諾爾股份公司的應付款。經過此次重組，股份公司的財務狀況得到了很大的改善。對重組后經營的跟蹤看，重組使股份公司的業績和資產得到了較大的改觀。

　　要求：

　　(1)若企業不能償還債權人債務，則存在企業倒閉的風險。請簡述企業倒閉的類型與原因。

　　(2)當企業面臨倒閉的風險時，可以采取的應對措施有哪些?

　　(3)結合案例，談談中訊科技面臨風險時采取的措施，并簡述這種措施的內涵。

　　【答案】

　　(1)第一種企業倒閉類型是不成功的創業公司。這類創業公司由一個具有嚴重缺陷，并且相關的行業經驗不足的管理團隊所領導。第二種企業倒閉類型是雄心勃勃的并處于成長過程中的企業。這類公司在經過失敗的投資后，缺乏足夠的財務手段來調整經營方式以適應環境的變化從而避免破產。第三種企業倒閉類型是具有盲目的增長速度的公司。這類公司被過度自信的管理團隊所領導，這類公司的管理團隊通常缺乏有關公司財務狀況的切合實際的看法。第四種企業倒閉類型是在組建過程中缺乏熱情的企業。這類公司的管理團隊已經與不斷變化的外部環境失去了聯系。

　　總體環境聚集了一些企業倒閉的外部原因，這些外部原因包括經濟因素、技術因素、政治和社會因素以及與外國相關的因素。此外，公司的直接環境將影響公司業績。公司應該不斷地與利其益相關者進行互動。公司的利益相關者包括客戶、供應商、競爭對手、銀行、信貸機構以及股東。

　　(2)企業可以采取的應對措施有：①企業放棄戰略。企業在必要時采取放棄戰略。大多數組織內部有許多力量阻礙退出的靈活性，這些力量涵蓋對管理人員和員工的職業生涯的考慮等。②管理層收購。管理層收購的特點是，一組管理者收購了受其管理的公司的實際控制權和實質的所有權，并設立獨立的公司。管理層收購可分為管理層購出、杠桿收購、雇員收購、管理層購入和分拆。③資本再調配。企業可選擇一系列不同的資本再調配方式，其中包括債務重組及業務重組。④企業私有化。

　　(3)中訊科技采取的是債務重組方法，降低風險。債務重組對資金提供者的影響：有償債能力的企業實施重組計劃的目的常常是通過使企業更具吸引力，來提高其未來融資能力，或者改善公司形象，使其更具吸引力，或者改善公司對于第三方的形象。在重組過程中，必須考慮不同資金提供者的利益和影響。因此，銀行和投資人對重組計劃的看法對于確保實現這一目標是非常重要的。債務重組的方案包括債務轉股份、股份轉債務、從一種股份轉成另一種股份、從一種債務轉成另一種債務等。

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