四、綜合題(本類題共26分。每小題13分。凡要求計算的項目，均須列出計算過程;計算結果有計量單位的，應予標明，標明的計量單位應與題中所給計量單位相同;計算結果出現小數的，除特殊要求外，均保留小數點后兩位小數。凡要求解釋、分析、說明理由的內容，必須有相應的文字闡述。)

　　1.已知：ABC公司2009年年初負債總額為4000萬元，所有者權益是負債的1.5倍，該年的所有者權益增長率為150%，年末資產負債率為25%，負債的年均利率為l0%，全年固定成本總額為975萬元，凈利潤為1005萬元，適用的企業所得稅稅率為25%。

　　要求：根據上述資料，計算ABC公司的下列指標：

　　(1)2009年年初的所有者權益總額。

　　(2)2009年年初的資產負債率。

　　(3)2009年年末的所有者權益總額和負債總額。

　　(4)2009年年末的產權比率。

　　(5)2009年的所有者權益平均余額和負債平均余額。

　　(6)2009年的息稅前利潤。

　　(7)2009年權益凈利率。

　　(8)2009年已獲利息倍數。

　　(9)計算企業的經營杠桿系數、財務杠桿系數和復合杠桿系數。

　　2.A公司是一家制造企業，現在正考慮投產一新產品，其有關資料如下：

　　(1)A公司目前擁有資金2000萬元，其中，長期借款800萬元，年利率l0%;權益資金l200萬元，股數100萬股，公司目前的銷售收入為1000萬元，變動成本率為40%，固定付現成本為80萬元，非付現成本為20萬元。

　　(2)公司擬投產一種新產品，新產品的市場適銷期為5年。該產品的生產可以利用企業原有的一臺設備，此外還要購置一臺配套設備。

　　(3)舊設備當初購買成本40萬元;稅法規定該類設備的折舊年限l0年，殘值率10%，已經使用5年，預計尚可使用年限5年，5年后的最終殘值為0，設備當前變現價值為l0萬元，已經商量好了一家買方。

　　(4)新設備買價為80萬元，稅法規定該類設備的折舊年限l0年、殘值率10%，直線折舊法。

　　使用5年后的變現價值估計為5萬元。

　　(5)新產品投產后，預計每年的銷售收入會增加200萬元，假設變動成本率仍為40%，固定付現成本會增加l6萬元。

　　(6)生產部門估計新產品的生產還需要增加20萬元的營業流動資產。

　　(7)公司過去沒有投產過類似新產品項目，但新項目與另一家上市公司的經營項目類似，該上市公司的B為1.5，其資產負債率為60%，目前證券市場的無風險收益率為5%，證券市場的平均收益率為15%。

　　(8)公司投資所需要增加的資金現有兩個方案可供選擇：按l0%的利率發行債券(方案l);

　　按每股20元發行新股(方案2)。

　　(9)所得稅稅率均為25%。

　　要求：

　　(1)確定增加新產品生產前的每年的息稅前營業利潤;

　　(2)確定增加新產品生產后的每年的息稅前營業利潤;

　　(3)確定追加股票籌資和追加負債籌資的每股收益相等的銷售額;

　　(4)該公司以降低總杠桿系數，取得較高每股收益作為改進經營計劃的標準，填寫下表，并判斷公司應采用何種籌資方式，說明原因;

　　(5)若根據(4)所確定的籌資方式為新項目籌資，計算評價該項目使用的折現率(百分位取整);

　　(6)計算項目的凈現值。