文章責編:niufeifei
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第 15 頁:參考答案及解析 |
4.A公司2008年財務報表主要數據如下表所示(單位:萬元):
項 目 |
2008年實際 |
銷售收入 |
3 200 |
凈利潤 |
160 |
本期分配股利 |
48 |
本期留存利潤 |
1 12 |
流動資產 |
2 552 |
固定資產 |
1 800 |
資產總計 |
4 352 |
流動負債 |
1 200 |
長期負債 |
800 |
負債合計 |
2 000 |
實收資本 |
1 600 |
期末未分配利潤 |
752 |
所有者權益合計 |
2 352 |
負債及所有者權益總計 |
4 352 |
假設A公司資產均為經營性資產,流動負債為自發性無息負債,長期負債為有息負債,不變的銷售凈利率可以涵蓋增加的負債利息。
A公司2009年的增長策略有兩種選擇:
(1)高速增長:銷售增長率為20%。為了籌集高速增長所需的資金,公司擬提高財務杠桿。在保持2008年的銷售凈利率、資產周轉率和收益留存率不變的情況下,將權益乘數(總資產/所有者權益)提高到2。
(2)可持續增長:維持目前的經營效率和財務政策(包括不增發新股)。
要求:
(1)假設A公司2009年選擇高速增長策略,請預計2009年財務報表的主要數據(具體項目同上表,答案填入答題卷第2頁給定的表格內),并計算確定2009年所需的外部籌資額及其構成。
(2)假設A公司2009年選擇可持續增長策略,請計算確定2009年所需的外部籌資額及其構成。
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