20.

　　【答案】B

　　【解析】資產利潤率=5%/(50%×2.5)=4%

　　2009年年末總資產=1500×2.5=3750(萬元)

　　2009年凈利潤=3750×4%=150(萬元)

　　21.

　　【答案】C

　　【解析】2009年的凈利潤=1050/(1+5%)=1000(萬元)

　　利潤留存率=600/1000=60%。

　　22.

　　【答案】D

　　【解析】50%-10%- =0

　　則內含增長率=25%

　　23.

　　【答案】D

　　【解析】銷售額的名義增長率=(1+8%)(1+10%)-1=18.8%

　　24.

　　【答案】A

　　【解析】可持續增長率= =6.38%

　　25.

　　【答案】A

　　【解析】經營現金毛流量=1200×(1-25%)+50=950(萬元)

　　經營現金凈流量=950-(20+150-100)=880(萬元)

　　26.

　　【答案】B

　　【解析】外部融資額=外部融資銷售增長比×銷售增加額=5%×200=10萬元

　　27.

　　【答案】C

　　【解析】因為沒有剩余資金，所以最小的銷售增長率為外部融資為零時的銷售增長率，最大的銷售增長率為外部融資銷售增長比為0.4時的銷售增長率。

　　先求外部融資為0時的銷售增長率：

　　內含增長率=5.26%

　　再求最大外部融資條件下的銷售增長率：

　　銷售增長率=17.65%

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